عمران و معماری

مرجع تخصصی عمران و معماری

عمران و معماری

مرجع تخصصی عمران و معماری

دانلود فایل تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه

تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه




چکیده تحقیق

هدف از این تحقیق بررسی ارزش نهایی وجه نقد برای سرمایه گذاران و بررسی رابطه انعطاف پذیری مالی با ساختار سرمایه و همچنین تاثیر انعطاف پذیری بر تصمیمات ساختار سرمایه است. در این تحقیق از اطلاعات 94 شرکت طی 6 سال از سال 83 تا 88  برای شرکتهای تولیدی مورد آزمون قرار گرفت. آزمون فرضیات بر مبنای روش پانل می باشد روش تحقیق به صورت همبستگی است واز نظر هدف از نوع کاربردی است.

مطابق فرضیه اول  آزمون شد که آیا در بورس اوراق بهادار تهران ارزش نهایی وجه نقد دارای ارزش مثبتی است و اینکه آیا سرمایه گذاران بهایی برای انعطاف پذیری مالی شرکتها قائلند. نتایج نشان داد که ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند مثبت بود و ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک معنادار نمی باشد. نتایج حاصل از فرضیه دوم حاکی از آن است که بین انعطاف پذیری مالی و نسبت بدهی رابطه معکوس و معناداری وجود دارد. همچنین نتایج حاصل از فرضیه سوم نیز بیان می کند که ارزش نهایی وجه نقد بیشترین تاثیر را بر تصمیمات ساختار سرمایه دارد. و فرضیه سوم تحقیق تائید می گردد.

وا‍ژه های کلیدی: ارزش نهایی وجه نقد ، انعطاف پذیری مالی، پانل ، ساختارسرمایه

 

فهرست مطالب:

          چکیده

فصل اول : کلیات تحقیق

3          مقدمه

3          بیان مسئله

5          اهمیت و ضرورت تحقیق

6          اهداف

6          چارچوب نظری تحقیق

7          مدل تحقیق

11        فرضیه ها

11        تعریف واژگان

            فصل دوم : مروری بر ادبیات تحقیق

14        مقدمه

15        مبانی نظری تحقیق

15        هزینه سرمایه

15        تعیین هزینه های بخشهای ترکیب سرمایه

17        مدلهای هزینه سرمایه

19        اهرم مالی و ارزش گذاری

20        مفهوم ساختار سرمایه

20        عوامل موثر بر ساختار سرمایه

22        عوامل داخلی موثر بر ساختار سرمایه

24        عوامل خارجی موثر بر ساختار سرمایه

26        ضرورت توجه به پارامتر های داخلی

27        دیدگاه موثر بر ساختار سرمایه

32        الگوی میلر-مودیگلیانی بدون مالیات

34        الگوی میلر

34        انتقادی بر الگوی میلر و الگوی میلر و مودیلیانی

35        تئوری توازی ایستا

36        تئوری سلسله مراتبی

37        نظریه ساختار سرمایه در چهارچوب مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای

38        مالیات و ساختار سرمایه

39        مالیات بر درآمد شرکت

39        اثر هزینه های ورشکستگی

41        مالیات و هزینه های ورشکستگی..

42        سایر نواقص بازار

42        اهرم شخصی و اهرم شرکتی جایگزین کاملی نیست

43        تفاوت هزینه های وام گیری

43        هزینه های نمایندگی..

45        تئوری اطلاعات نامتقارن یا تئوری هشدار دهنده

46        ساختار مطلوب در عمل

47        انعطاف پذیری مالی

49        پیشینه تحقیق

            فصل سوم:روش شناسی تحقیق

55        مقدمه

56        فرضیات تحقیق

57        روش تحقیق

58        جامعه آماری

58        نمونه آماری

59        نحوه جمع آوری اطلاعات

59        متغیر های مدل

63        روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

65        آزمون مفروضات رگرسیون کلاسیک

            فصل چهارم تجزیه و تحلیل اطلاعات

70        مقدمه

70        آمار توصیفی

72        آمار استنباطی

72        آزمون فرضیه اول

80        آزمون فرضیه دوم

82        آزمون فرضیه سوم

 

            فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

87        مقدمه

88        نتایج حاصل از فرضیه ها

90        محدودیت های تحقیق

91        پیشنهادات

            منابع و ماخذ

93        منابع فارسی

94        منابع انگلیسی

            پیوست ها

96        نمونه آماری..

99        جداول آماری

125      چکیده انگلیسی

 

فهرست جداول

99        جدول1-الف  آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

99        جدول2-الف  آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

99        جدول3 الف  آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

100      جدول4 –الف  آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

101      شکل1- الف  آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

101      جدول 1-ب  آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار

101      جدول 2-ب  آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار

102      جدول 3- ب  آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی روش بازار

102      جدول 4 – ب  آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی به روش بازار

103      شکل 1- ب  آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار

103      جدول1 – ج  آزمون چاو برای مدل 3

103      جدول2 – ج  آزمون هاسمن برای مدل 3

103      جدول 3-ج  آزمون گلجسر برای مدل 3

103      جدول4 – ج  آزمون مدل 3

104      جدول 5-ج  آزمون رمزی برای مدل 3

105      جدول 6-ج  آزمون برش پاگان برای مدل 3

105      جدول 1- د  آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ................مزی برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال .......

105      جدول 3- د  آزمون برش پاگان برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ...........

105      جدول 4- د آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال

106      شکل 1 – د  آزمون نرمال بودن برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال

107      جدول 1- ه  آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار

107      جدول 2- ه  آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار

108      جدول 3- ه  آزمون هاسمن برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار

108      جدول 1-ی  چاو برای آزمون فرضیه دوم

108      جدول 2-ی  برش پاگان برای آزمون فرضیه دوم

108      جدول3- ی  آزمون رمزی برای فرضیه دوم

109      جدول 4- ی  آزمون هاسمن برای فرضیه دوم

109      جدول 5- ی  آزمون هاسمن برای فرضیه دوم

110      شکل 1- ی  آزمون نرمال بودن برای فرضیه دوم

110      شکل 1- ز  توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند

110      شکل 2- ز  توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک

110      جداول 1- چ  جداول دهک ها برای فرضیه سوم

116      جدول 1- پ  آزمون فرضیه سوم مدل 6 بدون انعطاف پذیری...

117      جدول 2- پ  آزمون فرضیه 3 مدل 6 با انعطاف پذیری مالی

117      جدول 3- پ  آزمون فرضیه سوم مدل 6 با نعطاف پذیری و با متغیر های

118      شکل های نرمالسازی به روش جوهانسون

 

عنوان: تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه

فرمت: doc

تعداد صفحات: 137

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:58
0 نظر

دانلود فایل پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی

پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی

چکیده:

در این مقاله به دنبال پیش بینی و ارائه راهکاری برای یافتن ارزش افزوده اقتصادی شرکت های پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران هستیم. مبنای پیش بینی های انجام شده در این پژوهش اطلاعات صورت های مالی حسابرسی شده است. داده های مورد استفاده نیز داده های بین سال های 1382 الی 1387 است.

پس از انجام محاسبه های لازم با استفاده از رگرسیون به پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی می پردازیم. همین پیش بینی را با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی انجام می دهیم و پیش بینی های صورت گرفته را با واقعیت مقایسه می کنیم که در پایان این پژوهش دیده می شود پیش بینی های صورت گرفته با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی عملکرد بهتری نسبت به رگرسون خطی دارند.

واژگان  کلیدی : شبکه عصبی، ارزش افزوده اقتصادی، نسبت های مالی

 

مقدمه:

با ظهور شرکت‌های بزرگ و شکل گیری مبحث عظیم جدائی مالکیت از مدیریت و ایجاد یک تضاد منافع عظیم بین مالکان و مدیران ارزیابی عملکرد شرکت‌ها و مدیران و رهبران آنها از موضوعات مورد توجه اقشار مختلف مثل اعتباردهندگان، مالکان دولت و حتی مدیران است. همچنین با توجه به جدائی مالکیت از مدیریت ایجاد ارزش و افزایش ثروت سامداران از جمله مهمترین اهداف شرکتها به شمار می‌رود. و افزایش ثروت در نتیجه علمکرد مطلوب حاصل خواهد شد.

بنابراین استفاده کنندگان به دنبا شاخصی هستند تا بتوانند میزان رسیدن به مهمترین هدف شرکت را تعیین کنند. از نظر سهامداران نیز میزان افزایش ثروت چه از طریق افزایش قیمت و ارزش شرکت و چه از طریق سود نقدی حائز اهمیت است. اما آنچه که بیشتر اهمیت دارد از دید سرمایه گذاران است. زیرا این قشر حاضر نیستند که در شرکت‌های با مخاطره بالا سرمایه گذاری کنند و لذا اگر هم چنانچه این کار را انجام دهند، به ازای ریسک بیشتر، بازدهی بیشتر مورد انتظار خواهد بود. بنابراین آنها نیز بدنبال شاخصی برای ارزیابی عملکرد شرکتها هستند تا بتوانند تصمیم به سرمایه گذاری بگیرند.

 

فهرست مطالب:

چکیده:    1

مقدمه:    2

 

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه            4

2-1 تاریخچه مطالعاتی         4

3-1 بیان مساله      8

4-1 سوالات تحقیق 9

5-1 فرضیه های پژوهش      10

6-1 اهداف تحقیق   10

7-1 حدود مطالعاتی            10

1-7-1 قلمرو موضوعی       10

2-7-1 قلمرو زمانی            11

3-7-1 قلمرو مکانی 11

8-1  تعریف واژگان کلیدی و اصطلاحات          11

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه            14

2-2 بخش اول: ادبیات پژوهش           15

1-2-2 بررسی مفاهیم مربوط به سود    15

2-2-2 بررسی سود نقدی      15

3-2-2 مفهوم سود در حسابداری         16

4-2-2 مفهوم سود هر سهم    16

3-2 بررسی مفاهیم مربوط به ارزش افزوده اقتصادی        17

1-3-2  تاریخچه ارزش افزوده            17

2-3-2 مفهوم ثروت ایجاد شده برای سهام داران   18

4-2 شاخص های ارزیابی عملکرد       18

5-2 شاخص های مربوط به اجزای سود باقی مانده           19

6-2ارزش افزوده اقتصادی    19

1-6-2 ارزش افزوده اقتصادی در عمل  22

2-6-2 تکامل ارزش افزوده اقتصادی    23

7-2 تعاریف عملیاتی ارزش افزوده اقتصادی       24

8-2ارزش افزوده اقتصادی از دیدگاه مدیریت مالی            25

9-2 مدل عایدیها برای محاسبه هزینه سرمایه از محل آورده سهامداران           27

10-2 مدل تقسم سود با نرخ رشد ثابت   29

11-2 محاسبه هزینه ی سرمایه با استفاده از مدل CAPM    31

12-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق دریافت وام           32

13-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق صدور سهام ممتاز  32

14-2 هزینه تامین منابع پولی از محل سود تقسیم نشده       32

15-2 تجزیه و تحلیل نسبت های مالی   33

16-2 نسبت های سرمایه گذاری          37

1-16-2 نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه         37

2-16-2 نسبت بدهی            37

3-16-2 نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه         38

4-16-2 نسبت پوشش بهره    38

17-2 شبکه‌های عصبی        38

18-2  اجزای شبکه‌های عصبی مصنوعی         41

1-18-2 عناصر پردازشگر    41

19-2 شبکه          42

1-19-2 ساختار شبکه          43

20-2 پرسپترون چندلایه       44

21-2 پردازش اطلاعات در شبکه‌های عصبی مصنوعی     45

22-2 الگوریتم پس‌انتشارخطا 49

23-2 بخش دوم: مروری بر پژوهشها   50

1-23-2 پژوهشهای داخلی     50

2-23-2 پژوهشهای خارجی   54

 

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه            56

2-3 متغیرهای تحقیق          56

3-3 مدل تحلیلی تحقیق         57

4-3جامعه آماری    57

5-3 روش گردآوری اطلاعات            60

6-3 روایی و پایایی            60

7-3 ابزار گردآوری اطلاعات            60

8-3 ارزش افزوده اقتصادی یا EVA     61

1-8-3 نرخ بازده کلی سرمایه 61

2-8-3 سرمایه Capital        62

3-8-3 نرخ هزینه سرمایه     62

9-3 نسبت های مالی           65

10-3 رگرسیون     66

11-3 شبکه عصبی 66

12-3  روش تجزیه و تحلیل داده‌ها       67

 

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏            70

2-4 آماده سازی داده ها        71

3-4 محاسبه ارزش افزوده اقتصادی     79

4-4 پیش بینی با استفاده از رگرسیون   82

5-4 پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی با استفاده از شبکه عصبی       84

6-4 مقایسه پیش بینی شبکه عصبی و رگرسیون  88

 

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه            93

2-5 نتایج فرضیات 93

1-2-5 بررسی فرضیه اول    93

2-2-5 بررسی فرضیه دوم    95

3-5 نتیجه گیری کلی           96

4-5 محدودیت های تحقیق     97

5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی           97

 

پیوست ها

خروجی ها با استفاده ازنرم افزار مطلب 100

منابع و ماخذ

منابع فارسی:        126

منابع لاتین:          128

چکیده انگلیسی:     130

 

فهرست جداول:

جدول 1-2 برخی از انواع شبکه‌های عصبی       44

جدول 1-3 پنجاه شرکت برتر بورس بر اساس سودآوری     59

جدول 1-3  فرمولهای نسبتهای مالی     65

جدول 2-3 نسبت های مالی و نماد های آن         66

جدول 1-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف  شرکت باما  72

جدول 2-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت چادرملو         73

جدول 3-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت اتومبیل ایران   74

جدول 4-4  نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت ایران خدرو دیزل         75

جدول 5-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت پارس خودرو   76

جدول 6-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت سایپا آذین       77

جدول 7-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت سایپا 78

جدول 8-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت باما    79

جدول 9-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت چادرملو          79

جدول 10-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت قطعات اتومبیل ایران     80

جدول 11-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت ایران خودرو دیزل       80

جدول 12-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت پارس خودرو  81

جدول 13-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت سایپا آذین       81

جدول 14-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت سایپا 82

جدول 15-4  خروجی spss  82

جدول 16-4 جدول  اوزان     87

جدول 17-4  مقادیر واقعی و پیش بینی شده        88

جدول 18-4 مقایسه خطای شبکه و خطای رگرسیون خطی 90

جدول 1-5 بررسی نتایج جدول اوزان   94

جدول 2-5 جدول خطا ها و فاصله       96

 

فهرست نمودارها:

نمودار 1-2 ارزش افزوده      20

نمودار 2-2 ارزش افزوده اقتصادی      21

نمودار 3-2 اجزای یک عنصر پردازشگر          42

نمودار 4-2 ساختار ساده شبکه‌های عصبی مصنوعی        43

نمودار 5-2 ساختار پرسپترون چندلایه (MLP)    45

نمودار 6-2 عملیات یک شبکه عصبی نظارتی    48

نمودار 1-3 مدل تحلیلی تحقیق            57

نمودار 2-3 شبکه عصبی مصنوعی     67

نمودار 1-4 نمودار خطی رگرسیون     84

نمودار 2-4 نمودار لونبرک- مارکو      85

نمودار 3-4  نمودار آموزش شبکه عصبی          86

نمودار 4-4 نمودار نمایانگر پیش بینی شبکه بر اساس داده های ورودی و مقایسه آنها با مقادیر واقعی           87

نمودار 5-4 نمودار مقایسه ای دو پیش بینی        91

نمودار 1-5  نمودار پیش بینی نتایج     95

 

عنوان: پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی

فرمت: doc

تعداد صفحات: 145

 

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:55
0 نظر

دانلود پاور بررسی و مقایسه محتوای اطلاعاتی کیفیت سود طی مراحل چرخه عمر شرکتها

بررسی و مقایسه محتوای اطلاعاتی کیفیت سود طی مراحل چرخه عمر شرکتها

چکیده:

در این پژوهش ، رابطه بین کیفیت سود با بازده و قیمت بازار سهام طی مراحل مختلف چرخه عمر شرکتها برای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران¬بررسی¬شده¬است.هدف از این پژوهش بررسی تاثیر چرخه-عمر شرکت بر محتوای اطلاعاتی کیفیت سود است.

در این پژوهش رابطه بازده و قیمت بازار سهام¬با¬استفاده¬از¬3 الگوی کیفیت سود:لویز(2003) ، بارتون-سیمکو(2002) و پنمن(2001) طی مراحل چرخه عمر-شرکتها مورد بررسی قرار¬گرفت.تحلیل داده¬های¬گرد¬آوری¬شده¬در¬این¬پژوهش¬در¬2 مرحله انجام شد.نخست ، شرکتهای عضو نمونه آماری به مراحل رشد¬،¬بلوغ¬و¬افول طبقه بندی شدند.سپس هر یک¬از¬شرکتهای¬مراحل¬رشد¬،-بلوغ و افول با¬استفاده¬از¬روشهای¬آماری¬تحلیل همبستگی¬و¬رگرسیون مقطعی فرضیه های پژوهش مورد آزمون قرار¬گرفتند.نتایج حاصل از بررسی¬390 سال-شرکت(65 شرکت) طی دوره 1383-1388 نشان داد¬برازش-رگرسیون¬با الگوهای لویز و بارتون-سیمکو در هر سه مرحله رشد¬،¬ بلوغ و¬افول  معنی¬دار و الگوی پنمن در هر سه مرحله بی معنی می باشد . در مرحله رشد¬، الگوی بارتون-سیمکو ارتباط قویتری¬با بازده و قیمت  بازار سهام نسبت به الگوی لویز دارد. در مرحله بلوغ کیفیت¬سود با الگوی بارتون-سیمکو ارتباط قویتری با قیمت بازار سهام نسبت به الگوی لویز ، و ارتباط ضعیفتری با بازده سهام نسبت به الگوی لویز دارد. در مرحله افول ، الگوی لویز ارتباط قویتری با قیمت بازار سهام نسبت به الگوی بارتون-سیمکو ، و ارتباط ضعیفتری با بازده سهام نسبت به الگوی بارتون-سیمکو دارد¬.¬لذا¬،¬تفاوت معنادار بین الگوهای لویز و بارتون-سیمکو طی¬مراحل-چرخه عمر وجود دارد .

کلید واژه ها: کیفیت سود ، چرخه عمر شرکت ، لویز  ، بارتون-سیمکو ، پنمن .

 

فهرست مطالب:

فصل اول : کلیات  تحقیق

چکیده 1

1-1) مقدمه 3

1-2)  بیان مسئله  3

1-3) اهداف تحقیق  4

1-4) فرضیه های تحقیق  4

1-5) قلمرو تحقیق  5

1-5-1)محدوده زمانی  5

1-5-2) مکانی  5

1-6) روش تحقیق  5

1-7) روش تجزیه و تحلیل داده ها  5

1-8) ساختار تحقیق  5

 

فصل دوم : ادبیات تحقیق

2-1) بخش اول : کیفیت سود 8

2-1-1) اهداف حسابداری و گزارشگری مالی 8

2-1-2) ظهور نظریه کیفیت سود 10

2-1-3) مفهوم کیفیت سود 11

2-1-4) تعریف کیفیت سود 12

2-1-5) اهمیت ارزیابی کیفیت سود 14

2-1-6) عناصر تأثیرگذار بر کیفیت سود 15

2-1-6-1)روشهای حسابداری 15

2-1-6-2) برآوردهای  حسابداری  17

2-1-6-3) سیستم کنترلهای داخلی و مدیریت 18

2-1-6-4) نوع صنعت 18

2-1-6-5) ویژگیهای مالی 18

2-1-6-6) عوامل سیاسی 19

2-1-7) شاخص کیفیت سود 20

2-1-8) تحلیل  کیفیت سود  20

2-1-9) تحلیل بنیادی کیفیت سود  22

2-2) بخش دوم : تئوری چرخه عمر شرکت 25

2-2-1) مراحل چرخه عمر شرکت 26

2-2-1-1) دوران رشد 26

 ایجاد 26

طفولیت 27

رشد سریع 27

بلوغ 28

تکامل 29

2-2-1-2) دوران پیری  30

ثبات  30

اشرافیت 31

بوروکراسی اولیه 32

بوروکراسی و افول 33

2-2-2) نحوه عملکرد و تعیین موقعیت واحد های تجاری در منحنی چرخه عمر  34

2-2-3) ویژگی¬های مالی واحد های تجاری در مراحل مختلف چرخه عمر شرکت 35

•           مرحله تولد یا ظهور 36

•           مرحله رشد    36

•           مرحله بلوغ  36

•           مرحله افول یا سکون    36

2-3)بخش سوم:پیشینه تحقیق 36

2-3-1)پیشینه مرتبط با کیفیت سود 37

2-3-1-1)تحقیقات خارجی مرتبط با کیفیت سود  37

2-3-1-2) تحقیقات داخلی مرتبط با کیفیت سود  42

2-3-2)پیشینه مرتبط با چرخه عمر  44

2-3-2-1) پیشینه تحقیقات خارجی مرتبط با چرخه عمر شرکت 44

2-3-2-2) پیشینه تحقیقات داخلی مرتبط با چرخه عمر شرکت 47

 

فصل سوم : روش شناسی تحقیق

3-1) مقدمه 50

3-2) تدوین فرضیه ها 50

3-2-1) فرضیه های اصلی 51

 3-2-2-1) فرضیه های فرعی (مربوط به فرض اصلی اول 51

3-2-2-2) فرضیه های فرعی (مربوط به فرض اصلی دوم 51

3-2-2-3) فرضیه های فرعی (مربوط به فرض اصلی سوم 51

3-3) روش تحقیق 51

3-4) گردآوری اطلاعات 52

3-5) جامعه آماری 52

3-6) دوره زمانی تحقیق 52

3-7) شرایط انتخاب نمونه آماری 52

3-8) نحوه تفکیک شرکتها به مراحل چرخه عمر 53

3-9) مدل تحقیق  54

3-10) محاسبه متغیر ها با استفاده از داده های تحقیق 55

3-10-1) متغیر مستقل  55

الف) کیفیت سود با استفاده از الگوی  پنمن 55

ب) کیفیت سود با استفاده از الگوی  بارتون – سیمکو 56

ج) کیفیت سود با استفاده از الگوی  لویز 56

3-10-2)متغیر وابسته: 57

3-10-2-1) بازده سالانه سهام (SRE)  57

3-10-2-2)قیمت سهام 58

3-10-3)متغیر کنترل:  58

3-10-3-1) اندازه شرکت (SIZE)  58

3-10-3-2) سرعت گردش داراییها(TOR)  58

3-11)روش اجرای آزمون ها 58

گام اول:آزمون نرمال بودن داده ها 59

گام دوم :آزمون همبستگی 59

گام سوم:رگرسیون چندگانه 59

گام چهارم:بررسی خطاها 60

الف)خود همبستگی 60

ب)نرمال بودن خطاها 60

3-12)خلاصه فصل  سوم 61

 

فصل چهارم : تجزیه و تحلیل اطلاعات

4-1)مقدمه 63

4-2) یافته های توصیفی متغیرهای تحقیق 63

4-3) یافته های استنباطی 65

4-3-1) آزمون نرمال بودن متغیرها 65

4-3-2)آزمون فرضیه ها و نتایج آن 65

4-3-2-1)آزمون فرضیه ی اول 65

4-3-2-2)آزمون فرضیه ی دوم 70

4-3-2-3)آزمون فرضیه ی سوم 75

 

فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات

5-1) مقدمه 82

5-2) مروری بر خطوط کلی تحقیق 82

5-3) یافته‌های مهم تحقیق و نتیجه گیری 83

5-4) پیشنهادات برخاسته از تحقیق 85

5-5) پیشنهادات برای تحقیقات آتی 85

 

پیوست ها 87

منابع و ماخذ

منابع فارسی 108

منابع انگلیسی 109

چکیده انگلیسی 111

 

فهرست اشکال و جداول:

جدول 2-1)تفاوت‌های بین شرکت¬های دردوران رشد و شرکت¬های دردوران پیری 34

شکل 2-1) نحوه عملکرد و تعیین موقعیت واحد های تجاری در منحنی چرخه عمر 35

جدول 3-1) مدل چرخه عمر 54

جدول 3-2) تعریف عملیاتی متغیرهای تحقیق 54

جدول 3-3) متغیرهای الگوی تحقیق 54

جدول 4-1) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق 63

جدول 4-2) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق مرحله رشد 64

جدول 4-3) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق مرحله بلوغ 64

جدول 4-4) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق مرحله افول 64

جدول 4-5) آزمون نرمال بودن متغیرها 65

جدول4-6) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن

 طی مرحله رشد  66

جدول4-7) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن

 طی مرحله رشد  67

جدول4-8) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن

 طی مرحله بلوغ  67

جدول4-9) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن

 طی مرحله بلوغ  68

جدول4-10) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن

 طی مرحله افول  69

جدول4-11) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن

 طی مرحله افول  69

جدول4-12) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و

بارتون-سیمکو طی مرحله رشد  71

جدول4-13) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و

بارتون-سیمکو طی مرحله رشد  71

جدول4-14) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و

بارتون-سیمکو طی مرحله بلوغ  72

جدول4-15) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و

بارتون-سیمکو طی مرحله بلوغ  73

جدول4-16) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و

بارتون-سیمکو طی مرحله افول  74

جدول4-17) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و

بارتون-سیمکو طی مرحله افول  74

جدول4-18) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و

بارتون-سیمکو طی مرحله رشد  75

جدول4-19) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و

بارتون-سیمکو طی مرحله رشد  76

جدول4-20) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و

بارتون-سیمکو طی مرحله بلوغ  77

جدول4-21) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و

بارتون-سیمکو طی مرحله بلوغ  78

جدول4-22) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و

بارتون-سیمکو طی مرحله افول  78

جدول4-23) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و

بارتون-سیمکو طی مرحله افول  79

جدول 5-1) ضرایب کیفیت سود الگوهای تحقیق  حاصل از رگرسیون(قیمت سهام 84

جدول 5-2) مقایسه ضرایب کیفیت سود الگوهای تحقیق (قیمت سهام 84

جدول 5-3) ضرایب کیفیت سود الگوهای تحقیق  حاصل از رگرسیون(بازده سهام 84

جدول 5-4) مقایسه ضرایب کیفیت سود الگوهای تحقیق (بازده سهام 85

جدول الف) شرکت های عضو نمونه آماری 88

جدول ب-1) آزمون نرمال بودن داده ها 89

جدول ب-2) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله رشد با الگوی پنمن 89

جدول ب-3) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله بلوغ با الگوی پنمن 91

جدول ب-4): نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله افول با الگوی پنمن 93

جدول ب-5) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله رشد با الگوی بارتون-سیمکو 95

جدول ب-6) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله بلوغ با الگوی بارتون-سیمکو 97

جدول ب-7) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله افول با الگوی بارتون-سیمکو 99

جدول ب-8) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله رشد با الگوی لویز 101

جدول ب-9) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله بلوغ با الگوی لویز 103

جدول ب-10) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله افول با الگوی لویز 105

 

عنوان: بررسی و مقایسه محتوای اطلاعاتی کیفیت سود طی مراحل چرخه عمر شرکتها

فرمت: word

تعداد صفحات: 124

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:53
0 نظر

دانلود فایل بررسی رابطه نقد شوندگی و ساختار سرمایه در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

بررسی رابطه نقد شوندگی و ساختار سرمایه در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

چکیده:

یکی از مباحثی که در ادبیات مالی مورد تحقیق و بحث و بررسی قرار گرفته است بررسی رابطه بین اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان معیار نقدشوندگی سهام و ساختار سرمایه می باشد در این تحقیق اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان متغیر مستقل واهرم مالی به عنوان وابسته و شاخص نرخ بدهی، هزینه تحقیق و توسعه/ارزش دفتری دارایی،هزینه استهلاک/ ارزش دفتری دارایی، ارزش بازار دارایی/ ارزش دفتری دارایی ، سودآوری، میانگین قیمت سهام واندازه شرکت به عنوان متغیر کنترل در نظر گرفته  شد در راستای این هدف 196 شرکت از جامعه آماری که اطلاعات مورد نیاز برای دوره 7ساله مورد تحقیق 81-87  در مورد آنها قابل دسترس بود انتخاب گردید برای آزمون فرضیه تحقیق از روش داده های ترکیبی (مدل اثر ثابت) به روش پنل  استفاده شده است.

یافته های تحقیق نشان داد که ارتباط مثبت و بی معنی  بین میزان نقدشوندگی سهام و ساختار سرمایه شرکت ها وجود دارد  وهمچنین سودآوری و ارزش بازار دارایی/ ارزش دفتری دارایی بر این رابطه موثر است و نتایج این تحقیق میتواند مدیران شرکتهای پذیرفته شده در بورس  را جهت تصمیم گیری در رابطه با ساختار سرمایه بهینه یاری رساند.

واژه گان کلیدی:نقدشوندگی،شکاف پیشنهاد قیمتی بین خرید و فروش،ساختار سرمایه

 

مقدمه:

مطالعات بر روی شاخص های نقدشوندگی در اوایل قرن 20 میلادی شروع شد از همان ابتدا این عامل توجه بازارهای مالی را جلب کرد دارایی نقد شونده تلقی می شود که در زمان کوتاه بدون ایجاد ضرر معامله شود منظور از نقدشوندگی صرفاً سهولت در خرید و فروش دارایی مورد نظر و سرعت تبدیل سرمایه گذاری یا دارایی ها به وجه نقد است (خرمدین و یحیی زاده فر ،1387، 102) از عوامل مربوط به نقدشوندگی بازار سهام می توان به اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام اشاره کرد که به عنوان مهمترین عامل تاثیرگذار بر نقدشوندگی معرفی شده( فانگ و همکاران  ،2009، 5) چن و همکاران   (2007) به طوری که میزان این شکاف تا حدود زیادی میزان نقدشوندگی را تعیین می کند قیمتی را که یک معامله گربرای خرید اوراق بهادار پیشنهاد می کند را قیمت پیشنهادی خرید و قیمتی که برای فروش اوراق بهادار پیشنهاد می شود را قیمت پیشنهادی فروش اوراق بهادار می گویند اختلاف بین این دو قیمت پیشنهادی نیز اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش اوراق بهادار نامیده می شود.

نقدشوندگی از طریق مبادلات سهام ، هزینه معاملات سرمایه ای را کمتر کرده و شکاف پیشنهاد قیمتی خریدار و فروشنده را باریکتر می نماید علیرغم وجود این رابطه، محققین بر جهت تاثیر نقدشوندگی و عوامل مربوط به آن برساختار سرمایه شرکت ابهام دارند.

نظام ساختارسرمایه شرکتها به دنبال استقرار چارچوبی مدون و مکانیزم های مناسب برای برقراری رابطه ای متعادل میان منابع تامین مالی جهت اجرای پروژه های خود می باشند.تا ثروت سهامداران را به حداکثر برسانند. بنابراین بررسی عوامل موثر بر ساختار سرمایه از اهمیت خاصی برخوردار است.

 

فهرست مطالب:

چکیده:    1

مقدمه:    2

 

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه            4

2-1- تاریخچه مطالعاتی       5

3-1-بیان مسأله      6

4-1- چارچوب نظری تحقیق 7

5-1- فرضیات تحقیق          7

6-1اهداف تحقیق    8

1-6-1 اهداف علمی تحقیق    8

2-6-1 اهداف کاربردی تحقیق            8

7-1- اهمیت و ضرورتهای خاص انجام تحقیق    8

8-1 تعریف واژه ها و اصطلاحات تحقیق          9

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه            11

2-2-تعریف ساختار سرمایه   12

3-2-نظریه های مرتبط با ساختار سرمایه           13

1-3-2 نظریه درآمد خالص    13

2-3-2 نظریه درآمد عملیاتی خالص     14

3-3-2 نظریه سنتی 14

4-2- تئوری های مختلف پیرامون  ساختار سرمایه شرکت ها           14

1-4-2 -تئوری مودیلیانی و میلر         14

1-1-4-2 – مالیات و نظریه مود یلیانی و میلر     15

2-1-4-2 - هزینه های ورشکستگی و نظریه مودیلیانی و میلر         15

3-1-4-2 - هزینه های نمایندگی و نظریه مودیلیانی و میلر  16

2-4-2تئوری تبادل ایستا       16

3-4-2-تئوری سلسله مراتب گزینه های تامین مالی           17

4-4-2-تئوری ساختار سازمانی           17

5-2- هزینه سرمایه 18

6-2- عوامل موثر بر ساختار سرمایه    19

1-1-6-2 – ملاحظات مالیاتی 19

2-1-6-2 – نوع دارایی های شرکت     19

3-1-6-2- نوسان سود عملیاتی شرکت  20

2-6-2-عوامل موثر بر ساختار سرمایه با توجه به شرایط داخلی یا خارجی هر شرکت     20

1-2-6-2-عوامل خارجی      20

1-1-2-6-2- بدهی محیط زیست          20

2-1-2-6-2- منبع سرمایه     21

2-2-6-2-عوامل داخلی        21

1-2-2-6-2- اندازه شرکت     21

2-2-2-6-2-هزینه های تحقیق و توسعه            22

3-2-2-6-2- نسبت MV/BV (ارزش بازار دارایی / ارزش دفتری دارایی )      22

4-2-2-6-2- سودآوری        22

5-2-2-6-2-سطح اطمینان مدیریت      23

6-2-2-6-2- فرصت های رشد           23

7-2-2-6-2- حجم فروش      24

8-2-2-6-2- کسری مالی      24

9-2-2-6-2- بازده سهام        24

10-2-2-6-2-نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام            25

11-2-2-6-2-نقدشوندگی      25

7-2- عوامل مرتبط با اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام    28

1-7-2رابطه بین اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و بازده سهام شرکت‌ها       28

2-7-2رابطه سیاست تقسیم سود و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام  29

3-7-2رابطه ساختار سرمایه و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام      29

4-7-2رابطه بین حاکمیت شرکتی و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش      30

5-7-2رابطه اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و کیفیت سود          34

6-7-2 رابطه بین دوره نگهداری سهام و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام     34

7-7-2 تاثیرناشناخته ماندن هویت معامله‌گران و یا سفارشات بر اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام  35

8-7-2 رابطه بین اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش قبلی سهام      36

9-7-2 اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و نقدشوندگی دارایی‌ها      37

10-7-2 اثر قوانین حقوقی و سیاسی بر اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام       38

11-7-2 تأثیر دستمزد حسابرسی براختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام 39

12-7-2 اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام           39

8-2 – معیارهای متداول سنجش نقدشوندگی        41

9-2- اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش          46

1-9-2 هزینه های فرآیند سفارش  :      47

2-9-2- هزینه های نگهداری موجودی  :           47

3-9-2- هزینه های انتخاب نادرست     48

10-2- نتیجه گیری 49

11-2-مروری بر پیشینه تحقیق           49

1-11-2- تحقیقات خارجی     49

2-11-2- تحقیقات داخلی       52

 

فصل سوم : روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه            56

2-3- روش تحقیق  57

3-3- جامعه آماری  58

4-3- مدل تحلیلی و شیوه اندازه گیری متغیرهای تحقیق      59

1-4-3- متغیر مستقل           60

2-4-3- متغیر وابسته          60

3-4-3- متغیر های کنترل     60

5-3- روش و ابزارجمع آوری اطلاعات :          61

6-3- شیوه محاسبه متغیرهای تحقیق     62

7-3 - مدل مفهومی تحقیق     64

8-3- آزمون های تحقیق       66

9-3-تحلیل رگرسیون           67

10-3- آزمون های رگرسیونی لازم دردو بخش زیر ارائه گردیده است.           69

11-3- استفاده کنندگان از نتایج تحقیق   69

 

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏            71

2-4-  نتایج آمار توصیفی     71

3-4-  آزمون همسانی واریانس :         72

4-4- ماتریس همبستگی        73

5-4- تحلیل رگرسیون          74

1-5-4 آزمون فرضیه اول     76

2-5-4 آزمون فرضیه دوم     77

3-5-4 آزمون فرضیه سوم    77

 

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه            79

2-5- خلاصه تحقیق            79

3-5 ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها     79

4-5 – نتایج کلی تحقیق        81

5-5- نوآوری تحقیق           83

6-5- پیشنهادها      83

1-6-5- پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های تحقیق    84

2-6-5- پیشنهادات برای تحقیقات آتی    84

7-5 – محدودیت های تحقیق: 84

 

پیوست ها

خروجی نرم افزار  87

منابع و ماخذ

منابع فارسی:        99

منابع لاتین:          101

چکیده انگلیسی:     102

 

فهرست جداول:

جدول 1-1- خلاصه ای از پژوهش های مرتبط با تحقیق     5

جدول 1-3 نوع اطلاعات مورد نیاز و شیوه جمع آوری آنها 61

جدول 1-4 آمار توصیفی      72

جدول 2-4 بررسی همسانی واریانس مدل           73

جدول 3-4 ماتریس ضریب همبستگی   74

جدول 4-4 آزمون فرضیه ها با استفاده با روش رگرسیون چند متغیره 75

جدول 5-4 نوع رابطه و سطح معنی داری متغیرهای موردآزمون     76

 

فهرست نمودارها:

نمودار شماره 1-3 مدل مفهومی          64

 

عنوان: بررسی رابطه نقد شوندگی و ساختار سرمایه در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

فرمت: word

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:52
0 نظر

دانلود فایل بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده

تصمیم گیری در مورد ساختار سرمایه،یکی از چالش بر انگیزترین و مشکلترین مسایل پیش روی شرکتها، اما در عین حال حیاتی ترین تصمیم در مورد ادامه بقای آنها است.هدف اصلی پژوهش بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. تئوری سلسله مراتبی عبارت است ازتخصیص بهینه منابع مالی که بر اساس آن می توان تصمیم گرفت در کدام شرکت سرمایه گذاری نمود.

متغیر مستقل عبارت است از کسری مالی و متغیر های وابسته عبارت اند از بدهی ها،حقوق صاحبان سهام و سود انباشته.متغیر کنترلی نیز عبارت است از اندازه شرکت. روش گردآوری داده ها کتابخانه ای و اسناد کاوی صورتهای مالی می باشد. تجزیه و تحلیل یافته های تحقیق در سه قسمت تهیه شده است:در قسمت اول متغیرهای تحقیق توصیف می شوند.در قسمت دوم یعنی فرض آماری،به آزمون فرضیات پرداخته می شود و در قسمت سوم یعنی خلاصه یافته ها،نتایج حاصل از فرض آماری خلاصه و جمع بندی می شود.داده های اولیه برای محاسبه متغیرهای مذکور از طریق سایت بورس اوراق بهادار تهران و نرم افزار ره‌آورد نوین استخراج و پس از انتقال به صفحه گسترده EXCEL محاسبه و مورد پردازش قرار گرفته است و سپس با توجه به نوع فرضیه، به تجزیه و تحلیل اطلاعات و آزمون فرضیه¬ها از تحلیل رگرسیون به وسیله نرم افزار EVIWES استفاده می‌شود.

بطور کلی نتایج تحقیق نشان می دهد که تئوری سلسله مراتبی، الگوهای مالی شرکت های بلوغ یافته و مرحله افول را بهتر از شرکت های در حال رشد در بورس اوراق بهادارتهران نشان می دهد.

واژگان کلیدی : ساختار سرمایه، چرخه عمر شرکت، تئوری سلسله مراتبی، کسری مالی

 

فهرست مطالب:

فصل اول : کلیات تحقیق

1-1) مقدمه          1

2-1) بیان مسئله     1

3-1)  بیان ضرورت و اهمیت موضوع            2

4-1) اهداف تحقیق 2

5-1)  سؤال اصلی تحقیق :   3

6-1) فرضیه‌های تحقیق       4

7-1) قلمرو تحقیق  5

1-7-1) قلمرو زمانی           5

2-7-1) قلمرو موضوعی      5

3-7-1) قلمرو مکانی           5

8-1) تعریف متغیرهای تحقیق            6

9-1) ساختار پایان‌نامه          10

 

فصل دوم :  مبانی نظری و پیشینه تحقیق

1-2)مقدمه           12

2-2) بخش اول: روش‌های تأمین مالی شرکت‌ها   12

1-2-2) سیستم مالی 12

1-1-2-2) بازارهای مالی      13

2-1-2-2) واسطه‌های مالی    14

2-2-2) ساختار و منابع اصلی تأمین مالی           15

1-2-2-2) تأمین مالی بر اساس منبع     15

1-1-2-2-2) فرض ترتیب هرمی تأمین مالی       17

1-2-2-2-2) تأمین مالی کوتاه‌مدت       23

2-2-2-2-2) تأمین مالی میان‌مدت        24

3-2-2-2-2) تأمین مالی بلندمدت         26

3-2-2) سهام عادی 27

1-3-2-2) ویژگی‌های سهام عادی (حقوق و امتیازات سهامداران)      27

2-3-2-2) تأمین مالی از طریق انتشار سهام عادی 29

1-2-3-2-2) محاسن انتشار سهام عادی به عنوان منبع تأمین مالی      29

2-2-3-2-2) معایب انتشار سهام عادی به عنوان منبع تأمین مالی       30

3-3-2-2) سایر جنبه‌های تأمین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام    30

4-2-2) سودهای توزیع نشده  31

1-4-2-2) سود انباشته         33

1-1-4-2-2) تأمین مالی از طریق سود انباشته     34

1-1-1-4-2-2) محاسن تأمین مالی از طریق سود انباشته     34

2-1-1-4-2-2) معایب تأمین مالی از طریق سود انباشته     35

2-4-2-2) سود سهمی          35

1-2-4-2-2) مزایا و معایب سود سهمی 36

5-2-2) وام‌ بلندمدت            37

1-5-2-2) ویژگی‌های وام‌های بلندمدت  37

2-5-2-2) تأمین مالی از طریق وام بلند مدت       38

1-2-5-2-2) محاسن انتشار وام‌های بلندمدت به عنوان منبع تأمین مالی            38

2-2-5-2-2) معایب انتشار وام‌های بلندمدت به عنوان منبع تأمین مالی            38

6-2-2) وام کوتاه‌مدت          39

1-6-2-2) انواع وام‌های کوتاه‌مدت       39

2-6-2-2) شرایط وام           40

7-2-2) نوآوری در تأمین مالی           41

3-2) بخش دوم: هزینه‌های تأمین مالی و ساختار سرمایه     41

1-3-2) هزینه‌ی سرمایه (تأمین مالی)   42

1-1-3-2) محاسبه اجزای هزینه‌ی سرمایه          43

1-1-1-2-2) هزینه‌ی بدهی   43

2-1-1-3-2) هزینه‌ی سهام ممتاز (نرخ سود سهام ممتاز)    44

3-1-1-3-2) هزینه‌ی سهام عادی (نرخ سود سهام عادی)    45

1-3-1-1-3-2) مدل ارزیابی سود نقدی 45

2-3-1-1-3-2) مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای       47

4-1-1-3-2) هزینه‌ی سود انباشته        47

2-1-3-2) محاسبه هزینه‌ی سرمایه در کل (متوسط هزینه‌ی سرمایه)  48

1-2-1-3-2) انواع ضرایب مورد استفاده در محاسبه‌ی متوسط هزینه سرمایه    49

2-1-2-1-3-2) ضرایب تاریخی          49

2-1-2-1-3-2) ضرایب نهایی            50

2-3-2) ساختار سرمایه        50

1-2-3-2) عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه          51

2-2-3-2) نظریات مختلف پیرامون ساختار سرمایه           52

1-2-2-3-2) نظریه‌ی درآمد خالص      54

2-2-2-3-2) نظریه‌ی درآمد خالص عملیاتی        55

3-2-2-3-2) نظریه‌ی سنتی   56

4-2-2-3-2) نظریه‌ی میلر- مودیگلیانی 57

4-2) بخش سوم: چرخه عمر شرکتها    58

1-4-2) ایجاد        59

2-4-2) طفولیت     59

3-4-2) رشد سریع  60

4-4-2) بلوغ         61

5-4-2) تکامل       62

6-4-2) دوران پیری           63

7-4-2) نحوه عملکرد و تعیین موقعیت واحد های تجاری در منحنی چرخه عمر 67

8-4-2) ویژگیهای مالی واحد های تجاری در مراحل مختلف چرخه عمر شرکت 68

5-2) بخش چهارم: پیشینه‌ی تحقیق       69

1-5-2) تحقیقات خارجی       69

2-5-2) تحقیقات داخلی         72

 

فصل سوم :  روش اجرای تحقیق

1-3- مقدمه          78

2-3- روش و نوع پژوهش    78

3-3- جامعهی آماری           79

4-3- تعیین حجم نمونه و نمونهگیری   79

5-3- روش و ابزار گردآوری دادهها    80

6-3- سؤال پژوهش            81

7-3- تدوین فرضیهها          81

9-3- روش تجزیه و تحلیل داده‌ها        85

1-9-3- یافته‌های توصیفی     85

2-9-3- یافته‌های استنباطی    85

 

فصل چهارم : تجزیه و تحلیل اطلاعات

1-4) مقدمه          90

2-4) یافته‌های توصیفی متغیرهای تحقیق           91

3-4) آزمون نرمال بودن متغیرها        92

4-4) آزمون همبستگی         93

5-4) آزمون معنادار بودن رگرسیون    94

6-4) آزمون همخطی           94

7-4) آزمون عدم خود همبستگی         95

8-4) آزمون فرضیه‌ها و نتایج آن        95

1-8-4) آزمون فرضیه‌ی فرعی اول     97

2-8-4) آزمون فرضیه‌ی فرعی دوم     98

3-8-4) آزمون فرضیه‌ی فرعی سوم    99

4-8-4) آزمون فرضیه‌ی فرعی چهارم  101

5-8-4) آزمون فرضیه‌ی فرعی پنجم    102

6-8-4) آزمون فرضیه‌ی ششم            104

9-4) خلاصه نتایج 106

 

فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5) مقدمه          108

2-5) مروری بر خطوط کلی تحقیق     108

3-5) یافته‌های مهم تحقیق     109

4-5) بحث و نتیجه‌گیری      109

5-5) پیشنهادها      110

6-5) پیشنهادهایی برای تحقیق‌های آینده 111

منابع و ماخذ         112

 

عنوان: بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و چرخه عمر شرکت های  تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

فرمت: word

تعداد صفحات: 140

 

 

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:48
0 نظر

دانلود فایل بررسی رابطه اندازه شرکت ، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و حجم معاملات با سودهای مومنتوم و معکوس

بررسی رابطه اندازه شرکت ، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و حجم معاملات با سودهای مومنتوم و معکوس

چکیده:

مطالعات متعددی اثبات کرده اند که در افقهای زمانی متفاوت کوتاه مدت، میان مدت، بلندمدت بازده سهام عملکرد متفاوتی دارند. دو استراتژی مهم و پر کاربرد در بین تحلیلگران، مدیران پرتفوی و سایر سرمایه گذاران در بازارهای سرمایه حال حاضر دنیا استراتژی معکوس و استراتژی مومنتوم می باشند. در هر دوی این استراتژی ها که دقیقا در مقابل یکدیگر قرار می گیرند، سعی می شود که با استفاده از عملکرد گذشته، عملکرد آتی را پیش بینی و بازدهی اضافی ایجاد نمایند.

یعنی اوراق بهاداری که عملکرد خوبی (بدی) را در گذشته تجربه کرده اند، گرایش دارند که این بازدهی خوب (بد) را در آینده نیز ادامه دهند. در حالیکه وجود مومنتوم در بازده سهام اثبات شده است و علیرغم اینکه به نظر می رسد سودمندی مومنتوم چندان بحث انگیز نباشد، محرک های دقیق این اثر به عنوان یک سوال تجربی باقی مانده است و این مسئله که چه عواملی می توانند محرک های دقیق مومنتوم باشند چندان معلوم و آشکار نیست.

در این تحقیق با استفاده از اطلاعات مالی 70 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای1380 - 1387 رابطه بین سودهای مومنتوم و معکوس با اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شرکت و حجم معاملات شرکت با استفاده از مدل های رگرسیون چند متغیره بر مبنای داده های  ترکیبی مورد بررسی قرار گرفته است.

یافته های تحقیق حاکی از این است که بین اندازه شرکت و سودهای مومنتوم ارتباط معنی داری وجود ندارد و بین اندازه شرکت و سودهای معکوس به غیر از دوره نگهداری 24 ماهه ارتباط معنی داری وجود ندارد. بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار(BV/MV) و سودهای مومنتوم در کلیه دوره های نگهداری و تشکیل ارتباط معناداری وجود ندارد ولی بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار(BV/MV) و سودهای معکوس در کلیه دوره های نگهداری و تشکیل به غیر از دوره های نگهداری و تشکیل 6 ماهه ارتباط معناداری وجود دارد. درخصوص حجم معاملات شرکت نیز می توان گفت که بین حجم معاملات و سودهای مومنتوم در دوره های 6 ماهه تشکیل ونگهداری ارتباط معنی داری وجود دارد و این ارتباط در دوره های 12 و24 ماهه تشکیل ونگهداری معنی دار نمی باشد،ضمن اینکه بین حجم معاملات شرکت و سودهای معکوس در دورهای تشکیل و نگهداری 24 ماهه ارتباط معنی داری وجود دارد. و در دورهای تشکیل ونگهداری 6 و 12 ماهه ارتباط معنی داری وجود ندارد.

کلید واژه: سود مومنتوم ،سود معکوس، سهام برنده، سهام بازنده، اندازه، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، حجم معاملات. 

 

مقدمه:

در بازار کارای سرمایه جریان ورود اطلاعات با حجم بالا به طور مرتب تداوم داشته است و سرمایه گذاران به طور منطقی به اطلاعات جدید واکنش نشان می دهند. واکنش منطقی سرمایه گذاران موجب تعدیل قیمت اوراق بهادار برای رسیدن به ارزش های واقعی  (ذاتی) می شود. دست اندرکاران بازار نمی توانند به اتکای اطلاعات گذشته و یا مهارت شخصی خود، بازدهی بیشتر از بازار کسب کنند و چون اطلاعات به صورت تصادفی وارد بازار می شود؛ پیش بینی روند قیمت اوراق بهادار حتی در آینده نزدیک امکان پذیر نیست.

از این رو سرمایه گذاران با به کارگیری راهبرد سرمایه گذاری مشخص از قبیل راهبردهای سرمایه گذاری قدرت نسبی «مومنتوم»  و«معکوس»  نمی توانند بازده سرمایه گذاری خود را افزایش دهند، در چنین بازاری به کارگیری راهبرد سرمایه گذاری مشخص برای شناسایی سرمایه گذاری های سودآور با شکست مواجه می شوند. مطالعات انجام شده در سالهای اخیر بسیاری از مفروضات نظریه نوین مالی را به چالش کشیده اند، یکی از چالش برانگیزترین مشاهدات در بازارهای مالی این است که بر خلاف فرضیه بازار کارا  که زیربنای بسیاری از نظریات ارائه شده در تئوری مالی مدرن است، بازده سهام عادی در بازه های زمانی مختلف دارای رفتار خاصی می باشد و سرمایه گذاران انفرادی می توانند بدون تحمل ریسک بیشتر و تنها با به کارگیری راهبرد سرمایه گذاری مناسب، بازدهی بیش از بازدهی بازار بدست بیاورند.

در اکثر بورس های دنیا محققین پیرامون کارایی استراتژی های مختلف سرمایه گذاری مطالعات گسترده ای انجام داده اند، در حال حاضر در بازارهای سرمایه دنیا دو استراتژی معامله و مدیریت پرتفویی که به صورت گسترده ای مورد استفاده قرار می گیرند و نیز در تحقیقات متعددی سودمندی آنها در ایجاد بازدهی اضافی تأیید شده است استراتژی مومنتوم و معکوس می باشند. این استراتژی ها در مقابل فرضیه بازار کارا قرار میگیرند، بنابراین تأیید سودمندی این استراتژی ها و در نظر گرفتن عوامل مؤثر در توضیح این استراتژی ها میتواند چالش اساسی در مقابل تئوری نوین مالی و بحث کارایی بازار ایجاد نماید.

 

فهرست مطالب:

چکیده:    1

مقدمه:    2

 

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه            4

2-1. تاریخچه مطالعاتی        5

3-1. بیان مسئله و تعریف موضوع تحقیق         10

4-1. چارچوب نظری تحقیق  12

5-1. فرضیات تحقیق           13

6-1. اهمیت و ضرورت تحقیق          13

7-1. اهداف تحقیق  14

8-1. حدود مطالعاتی           14

1-8-1 قلمرو مکانی تحقیق    14

2-8-1 قلمرو زمانی تحقیق    14

3-8-1 قلمرو موضوعی تحقیق           15

9-1. تعریف واژه ها و اصطلاحات کلیدی          15

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه            18

2-2. تئوری پرتفوی           19

3-2. تئوری مالی استاندارد    21

1-3-2. فرضیه بازار کارا     22

2-3-2. نظریه بازار کارای سرمایه      22

3-3-2. مدل قیمت گذاری دارائی های سرمایه ای (CAPM)            23

4-3-2. مدل سه عاملی فاما – فرنچ      24

4-2. استثناهای مالی            25

1-4-2. اعلامیه های سود     25

2-4-2.  برگشت بلند مدت     26

3-4-2. روندهای کوتاه مدت  26

4-4-2. اثر اندازه   26

5-4-2. قدرت پیش بینی قیمت با نسبت های مالی 27

6-4-2. قدرت پیش بینی اخبار و وقایع شرکت ها  27

7-4-2. فرض منطقی بودن سرمایه گذاران         28

8-4-2. واکنش به اطلاعات غیر اساسی 28

9-4-2. اثر ژانویه  29

10-4-2.-اثر روزهای هفته   29

5-2. مالی رفتاری  29

1-5-2. محدودیت در آربیتراژ و تئوری انتظار    31

1-1-5-2. زیان گریزی        34

2-1-5-2. حسابداری ذهنی    34

3-1-5-2. کنترل شخصی      34

4-1-5-2. پشیمان گریزی      34

2-5-2. روان شناسی شناختی و فرآیندهای تصمیم گیری فرا ابتکاری  35

1-2-5-2. نمایندگی 36

2-2-5-2.اطمینان بیش از حد 36

3-2-5-2.لنگر اندازی          37

4-2-5-2. سفسطه سفته بازان 37

5-2-5-2. تورش در دسترس بودن       37

6-2. مفاهیم ضمنی مالیه رفتاری در بازارهای مالی و فرضیه بازار کارا          38

7-2. استراتژی های سرمایه گذاری مومنتوم و معکوس     39

1-7-2. تعاریف و ادبیات موضوعی     39

1-1-7-2. استراتژی معکوس 40

2-1-7-2. استراتژی مومنتوم 41

2-7-2. تجزیه بازده            42

3-7-2. منابع سودهای مومنتوم و معکوس         44

1-3-7-2. توضیحات رفتاری 44

1-1-3-7-2. استراتژی معکوس          48

2-1-3-7-2. استراتژی مومنتوم          50

1-2-1-3-7-2. مومنتوم سود  50

2-2-1-3-7-2. مومنتوم صنعت          51

3-2-1-3-7-2. مومنتوم قیمت            52

4-2-1-3-7-2. پوشش تحلیل گر          52

5-2-1-3-7-2.  اندازه          53

6-2-1-3-7-2.  نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار          54

7-2-1-3-7-2. حجم معاملات 55

2-3-7-2. توضیحات مبتنی بر ریسک  56

1-2-3-7-2. استراتژی معکوس          56

1-1-2-3-7-2. تورش های ریز ساختار 57

2-2-3-7-2.استراتژی مومنتوم           59

8-2. تحقیقات داخلی مرتبط با موضوع تحقیق     60

9-2. خلاصه فصل دوم        62

 

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه            65

2-3 سوال و فرضیه های تحقیق         65

1-2-3 فرضیه های تحقیق     67

3-3. روش تحقیق   67

1-3-3. تخمین مدل رگرسیون با داده های ترکیبی 68

4-3. جامعه و نمونه آماری   69

5-3. روش گردآوری اطلاعات           70

6-3. مدل اجرای تحقیق        71

7-3. نحوه محاسبه متغیرهای عملیاتی تحقیق:      71

1-7-3. اندازه شرکت           71

2-7-3. نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام (BV/MV)           72

3-7-3. حجم معاملات بازار سهام  (TV)            72

4-7-3. سود مومنتوم           73

5-7-3.سود معکوس            73

8-3. روش تحقیق   73

1-8-3. نرخ بازده سهام :      73

2-8-3. دوره تشکیل – دوره نگهداری  76

3-8-3. طبقه بندی براساس اندازه        79

4-8-3. طبقه بندی براساس نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (BV/MV)      80

5-8-3 طبقه بندی براساس حجم معاملات  ((Trading VOLUME     80

9-3. روش آزمون فرضیات تحقیق      81

1-9-3. آزمون معنی دار بودن ضرایب رگرسیون: آزمون t            81

2-9-3. آزمون رگرسیون      82

3-9-3. آزمون معنی دار بودن رگرسیون (آزمون F)         82

4-9-3. ضریب تعیین          83

5-9-3. ضریب تعیین تعدیل شده         83

6-9-3. آزمون دوربین واتسن برای بررسی وجود خودهمبستگی      84

10-3. خلاصه فصل سوم     85

 

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏            87

2-4. یافته های تحقیق          87

1-2-4.آمارتوصیفی            87

2-2-4.آمار استنباطی           89

1-2-2-4.نتیجه آزمون فرضیه اول تحقیق بر اساس دوره های تشکیل و نگهداری 6، 12 و24 ماهه 89

2-2-2-4.نتیجه آزمون فرضیه دوم تحقیق بر اساس دوره های تشکیل و نگهداری 6، 12 و24 ماهه 91

3-2-2-4. نتیجه آزمون فرضیه سوم تحقیق بر اساس دوره های تشکیل و نگهداری 6، 12 و24 ماهه            94

3-4-2-4. نتیجه آزمون فرضیه چهارم تحقیق بر اساس دوره های تشکیل و نگهداری 6، 12 و24 ماهه         96

4-2-2-4. نتیجه آزمون فرضیه پنجم تحقیق بر اساس دوره های تشکیل و نگهداری 6، 12 و24 ماهه           98

5-2-2-4. نتیجه آزمون فرضیه ششم تحقیق بر اساس دوره های تشکیل و نگهداری 6، 12 و24 ماهه           101

3-4. خلاصه فصل چهارم     103

 

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه            105

2-5. خلاصه موضوع و روش تحقیق   106

3-5. خلاصه یافته های تحقیق            107

1-3-5. نتیجه آزمون فرضیه اول تحقیق            107

2-3-5. نتیجه آزمون فرضیه دوم تحقیق            107

3-3-5 .نتیجه آزمون فرضیه سوم تحقیق           108

4-3-5 نتیجه آزمون فرضیه چهارم تحقیق          108

5-3-5 نتیجه آزمون فرضیه پنجم تحقیق            108

6-3-5. نتیجه آزمون فرضیه ششم تحقیق           109

4-5. نتیجه گیری   109

5-5. بررسی تطبیقی یافته ها 110

6-5. پیشنهادها      112

1-6-5. ارائه پیشنهاد بر مبنای نتایج حاصل از تحقیق        112

1-1-6-5. برای سرمایه گذاران           112

2-1-6-5. برای مسئولین      112

2-6-5. ارائه پیشنهاد جهت انجام پژوهش های آتی            113

7-5. محدودیت های تحقیق    113

8-5 خلاصه فصل  114

 

پیوست ها

منابع و ماخذ

منابع فارسی:        147

منابع لاتین:          148

چکیده لاتین          152

 

فهرست جداول:

جدول1-3 شرکت های نمونه تحقیق     70

جدول 2-3 . دوره های 6 ماهه تشکیل و نگهداری            77

جدول 3-3 . دوره های 12 ماهه تشکیل و نگهداری          78

جدول4-3.  دوره های 24 ماهه تشکیل و نگهداری            79

جدول1-4 آمار توصیفی داده های مرتب شده بر اساس اندازه شرکت در دوره تشکیل ونگهداری 6 ماهه مومنتوم          88

جدول2-4 آمار توصیفی داده های مرتب شده بر اساس نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شرکت در دوره تشکیل ونگهداری 6 ماهه مومنتوم          88

جدول3-4 آمار توصیفی داده های مرتب شده بر اساس حجم معاملات شرکت در دوره تشکیل ونگهداری 6 ماهه مومنتوم            88

جدول4-4 نتیجه آزمون فرضیه اول بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 6 ماهه  89

جدول 5-4 نتیجه آزمون فرضیه اول بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 12 ماهه            90

جدول 6-4 نتیجه آزمون فرضیه اول بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 24 ماهه            91

جدول 7-4 نتیجه آزمون فرضیه دوم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 6 ماهه  92

جدول 8-4 نتیجه آزمون فرضیه دوم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 12 ماهه            92

جدول 9-4 نتیجه آزمون فرضیه دوم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 24 ماهه            93

جدول 10-4 نتیجه آزمون فرضیه سوم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 6 ماهه           94

جدول 11-4 نتیجه آزمون فرضیه سوم به روش ترکیبی بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 12 ماهه 95

جدول 12-4 نتیجه آزمون فرضیه سوم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 24 ماهه         95

جدول 13-4 نتیجه آزمون فرضیه چهارم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 6 ماهه         96

جدول 14-4 نتیجه آزمون فرضیه چهارم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 12 ماهه       97

جدول 15-4 نتیجه آزمون فرضیه چهارم به روش ترکیبی بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 24 ماهه           98

جدول 16-4 نتیجه آزمون فرضیه پنجم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 6 ماهه           99

جدول 17-4 نتیجه آزمون فرضیه پنجم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 12 ماهه         99

جدول 18-4 نتیجه آزمون فرضیه پنجم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 24 ماهه         100

جدول 19-4 نتیجه آزمون فرضیه ششم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 6 ماهه           101

جدول 20-4 نتیجه آزمون فرضیه ششم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 12 ماهه         102

جدول 21-4 نتیجه آزمون فرضیه ششم بر اساس دوره تشکیل و نگهداری 24 ماهه         102

جداول1-5 خلاصه یافته های تحقیق     107

 

فهرست شکلها:

شکل (1-2) سطوح متراکم کارایی بازار و اطلاعات مرتبط با هر یک            23

شکل (2-2) روابط میان رشته ای و مالی رفتاری 30

شکل (3-2) تابع ارزش کانمن وتورسکی           33

شکل (4-2) اصول مالیه رفتاری         38

 

فهرست منابع فارسی و منابع انگلیسی این فایل در انتهاب آن موجود می باشد.

 

عنوان: بررسی رابطه اندازه شرکت ، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و حجم معاملات با سودهای مومنتوم و معکوس در بازار سرمایه ایران

فرمت: word

تعداد صفحات: 170

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:47
0 نظر

دانلود بررسی رابطه اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی رابطه اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده:

بورس اوراق بهادار تهران به عنوان یکی از ارکان اصلی بازار سرمایه در کشور ما،  محل تلاقی عرضه و تقاضای  خریداران و فروشندگان سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس است. در این میان،  سهامداران بالفعل و بالقوه برای اخذ تصمیمات منطقی و مطمئن در مورد خرید،  فروش و یا نگهداشت سهام مورد نظر خود به معیاری قابل اتکا نیاز دارند تا بتوانند با استفاده از آن به مقایسه و ارزیابی سهام شرکت ها بپردازند.

این تحقیق به دنبال این است که با بررسی وجود ارتباط و یا عدم وجود ارتباط بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان با تغییرات بازده سهام شرکت ها، معیاری قابل اتکا برای تصمیم گیری در اختیار سرمایه گذاران بازار سهام قرار دهد.

 

لذا فرضیه اصلی تحقیق به شکل زیر تدوین شده است:

بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان با بازده سهام ارتباط معناداری وجود دارد.

برای جمع آوری داده ها و اطلاعات مورد نیاز جهت محاسبه متغیرهای مستقل و وابسته، از سالنامه ها و مجلات منتشره توسط سازمان بورس اوراق بهادار تهران،همچنین گزارشات مجامع عمومی شرکت های پذیرفته در بورس استفاده شده است.

 

دوره زمانی این تحقیق، دوره زمانی حد فاصل سال های 1379 تا 1383 می باشد. همچنین از مجموع 295 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران (جامعه آماری تحقیق) در سال های مذکور، تعداد 55 شرکت به عنوان نمونه انتخاب شده است و از اطلاعات صورت سود زیان و بازده سهام آنها جهت آزمون فرضیه تحقیق استفاده شده است.

 

روش مورد استفاده در این تحقیق قیاسی –  استقرایی بوده و جهت آزمون فرضیات از مدل رگرسیون دو متغیره و چند متغیره استفاده شده است.

بر اساس تجزیه و تحلیل نتایج حاصل از آزمون داده ها،  این نتیجه حاصل شد:

بین تغییرات صورت سود و زیان با بازده سهام، ارتباط معناداری وجود ندارد.

به عبارت دیگر فرضیه اصلی تحقیق رد شد.

لذا بر اساس نتایج این تحقیق، نمی توان تغییرات صورت سود و زیان طی سنوات مختلف را به عنوان معیاری قابل اتکا جهت تصمیم گیری سرمایه گذاران پیشنهاد نمود.

 

 

مقدمه :

سیستم اطلاعات حسابداری امروزه نقش بسیار مهمی در گردش فعالیت‌های سازمانها داشته و در مجموعه محیط اقتصادی کشورها وظیفه با اهمیت دارند. بسیاری از تصمیم‌های اقتصادی بر اساس اطلاعات حاصل از این سیستم‌ها اتخاذ می‌شود، سهم عمده‌ای از مبادلات اوراق بهادار به خرید و فروش سهام شرکتها اختصاص دارد که آن نیز به نوبه خود تحت تأثیر ارقام و اطلاعات سیستم‌های حسابداری است.

هر گونه تحقیق در زمینه نحوة اثرگذاری اطلاعات حسابداری بر تصمیم‌های طیف وسیع تصمیم‌گیرندگان ذینفع در شرکتها به درک بهتر از چگونگی نقش این اطلاعات و ضرورت افشای آنها کمک می‌کند.

برای تشویق افراد به سرمایه‌گذاری به ویژه در سهام شرکتها، می‌بایست بین بازدهی در یک سرمایه‌گذاری تعادل ایجاد نموده‌ لذا ایجاد محیطی مناسب برای سرمایه‌گذاری‌های سالم جهت تقویت بازار سرمایه از مهمترین اقداماتی که می‌تواند توسط دست‌اندرکاران اقتصادی کشور انجام شود. بورس اوراق بهادار یکی از ارکان اصلی بازار سرمایه است که در آن عرضه‌کنندگان و تقاضا‌کنندگان سهام با یکدیگر روبه‌رو شده و سهولت مبادله دو گروه را به یکدیگر فراهم می‌کند.

این تحقیق در صدد آنست که ارتباط بین اجرای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بررسی اوراق بهادار تهران مورد بررسی و مطالعه قرار دهد امید است نتایج تحقیق بتواند راهنمای عملی برای تصمیم‌گیرندگان از جمله سرمایه‌گذاران قرار گیرد و راه‌گشاهی برای تحقیقات آتی باشد.

 

فهرست منابع فارسی و منابع انگلیسی این فایل در انتهاب آن موجود می باشد.

 

 

عنوان: بررسی رابطه اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

فرمت: word

تعداد صفحات: 102

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:44
0 نظر

دانلود فایل بررسی تاثیر ریسک عدم پرداخت بر ضریب واکنش سود

بررسی تاثیر ریسک عدم پرداخت بر ضریب واکنش سود




چکیده:

اطلاعات حسابداری برای سرمایه گذاران جهت برآورد ارزش مورد انتظار و ریسک بازده اوراق مفید و سودمند است. اطلاعات در حد خودشان مفیدند اگر باعث تغییر عقاید و رفتارهای سرمایه گذاران شوند ، بعلاوه میزان و درجه مفید بودن می تواند به وسیله وسعت و اندازه تغییرات حجم و قیمت به دنبال انتشار اطلاعات اندازه گیری شوند. یکی از اطلاعاتی که سرمایه گذاران ، تحلیلگران و اعتبار دهندگان به آن اهمیت زیادی می دهند اطلاعاتی است که نشان دهنده توان مالی واحد تجاری و اطمینان نسبی جهت تداوم فعالیت شرکت می باشد. یکی از عواملی که این اطمینان نسبی را با ابهام مواجه می سازد ریسک عدم پرداخت و احتمال ورشکستگی واحد تجاری می باشد.

در این پژوهش مفهومی به نام ضریب واکنش سود به عنوان نسبت تاپیر گذاری سود غیر منتظره بر بازده غیر عادی شرکتها به عنوان معیاری برای تصمیمات منطقی سرمایه گذاران و سایر استفاده کنند گان مالی مورد بررسی قرار گرفت و تاثیر ریسک عدم پرداخت به عنوان معیاری از توان مالی شرکتها بر این ضریب واکنش سود مورد مورد بررسی قرار گرفت. دوره زمانی  تحقیق 4 سال و از سال 1384 تا 1387 انتخاب و آزمون فرضیه ها با نرم افزارSPSS   و به کمک آماره های توصیفی و استنباطی نظیر تحلیل همبستگی، مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج به دست آمده در این پژوهش حاکی از تاثیر منفی ریسک عدم پرداخت بر ضریب واکنش سود می باشد.

 

مقدمه:

در دنیای سرمایه گذاری امروز تصمیم گیری شاید مهمترین بخش از فرایند سرمایه گذاری باشد که طی آن سرمایه گذاران در جهت حداکثر کردن منافع و ثروت خویش نیازمند اتخاذ بهینه ترین تصمیمات می باشند. در این ارتباط مهمترین عامل فرایند تصمیم گیری اطلاعات است. اطلاعات می تواند بر فرایند تصمیم گیری تاثیر بسزایی داشته باشد.

زیرا موجب اخذ تصمیمات متفاوت در افراد متفاوت می شود. در بورس اوراق بهادار نیز تصمیمات سرمایه گذاری متاثر از اطلاعات است. نظریه پردازان بازارهای اوراق بهادار ،گزارشگری مالی را مهمترین منبع اطلاعاتی سرمایه گذاران می دانند. به همین دلیل یکی از اهداف حسابداری و تهیه صورتهای مالی فراهم کردن اطلاعات به منظور تسهیل تصمیم گیری است.

اگرچه افراد و گروه های مختلف ، انگیزه های متفاوتی برای تهیه و ارائه اطلاعات  دارند، با این حال، چنانچه اطلاعات خبرهای بد باشد ، توجیه لازم برای پنهان کردن و عدم افشای آن وجود خواهد داشت، البته  پنهان نگاه داشتن خبرهای بدی که آگاهی نسبی قبلی در مورد آن وجود دارد ، تا حد زیادی بعید به نظر می رسد.

پنهان کردن و اختفای اطلاعات سبب می شود تا ارزش خاص اطلاعات افزایش یابد. با تاکید بر ادعای وجود بازندگان بسیار و برندگان اندک در بازار ، می توان علت اصلی اقدامات  بازیگران عرصه بازار برای کاهش پنهان کاری و اختفای اطلاعات را درک کرد، اقداماتی که از طریق ایجاد تقاضا برای انتشار عمومی اطلاعات ، معنی دار می شود و ابزاری موثر برای کاهش توزیع مخاطرات سرمایه گذاران در بازار است.

ازجمله  اخبار خوب و بد در بازار می توان به اخبار مربوط به وضعیت مالی ، نقدینگی، ریسک و پیش بینی های سود اشاره کرد. از این رو برای شناخت و توضیح علل واکنش های مختلف بازار به اطلاعات سود، مفهومی تحت عنوان ضریب واکنش سود مطرح گردید .

طی تحقیقات مختلف رابطه بین ضریب واکنش سود و متغیرهای مالی شرکتها مورد بررسی و ارزیابی قرار گرفته است.در این تحقیق نیز در پی یافتن پاسخ این سوال هستیم که آیا ریسک عدم پرداختکه یکی از مهمترین ریسک هایی است که در مورد شرکت ها وجود دارد تاثیری بر ضریب واکنش سود دارد یا خیر؟ بنابر این  رویکرد اصلی در این پژوهش آزمون تجربی سودمندی محتوای اطلاعاتی سود از طریق آزمون تاثیر گذاری سود غیر منتظره بر بازده غیر غیر منتظره با تاثیر پذیری از ریسک عدم پرداخت می باشد.

 

فهرست مطالب:

چکیده:    1

مقدمه:    2

 

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه            4

2-1 بیان مسئله      6

3-1 اهمیت و ضرورت تحقیق           8

4-1 اهداف تحقیق   9

5-1 چارچوب نظری تحقیق   9

6-1 فرضیه های تحقیق        12

7-1 تعریف واژه ها و اصطلاحات       13

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه            15

2-2 مبانی نظری تحقیق- بخش اول:    16

1-2-2 سودمندی محتوای اطلاعاتی سود و واکنش بازار سرمایه:      16

2-2-2 آگاه شدن از واکنش بازار          18

3-2-2-پژوهش بال و براون  19

4-2-2 نتیجه تحقیق بال و براون         20

5-2-2 ضریب واکنش سود    22

3-2 بخش دوم- مفاهیم سود و سود غیرمنتظره:    25

1-3-2 مفاهیم سود در حسابداری:        25

2-3-2 روش های پیش بینی سود:        27

3-3-2 مدل باکس- جنکینز:   28

4-3-2 مراحل عملی روش باکس- جنکینز:         28

5-3-2 مدل گام زدن تصادفی: 29

4-2 بخش سوم بازده و بازده غیر منتظره           30

1-4-2 بازده          30

2-4-2 روش های محاسبه بازده سهامداران         30

3-4-2 بازده مورد انتظار      34

4-4-2 بازده مورد انتظار پرتفولیو       34

5-4-2 بازده غیرعادی سهام   36

5-4-2 تئوری بازار کارآ       40

6-4-2 تأثیر کارایی: عدم قابلیت پیش بینی          40

7-4-2 نقاط ضعف نظریه بازار کارآ    41

8-4-2 پاسخ نظریه بازار کارآ            41

9-4-2 بازار چطور کارآ می شود؟       42

10-4-2 درجات کارایی        42

5-2-بخش چهارم ریسک  عدم پرداخت: 43

1-5-2 ماهیت ریسک:         43

2-5-2 ریسک چیست؟         43

3-5-2 انواع ریسک            44

4-5-2 ریسک عدم پرداخت( نکول)     45

5-5-2 روشهای اندازه گیری ریسک عدم پرداخت:            45

6-2بخش پنجم پیشینه تحقیق  50

1-6-2 تحقیقات خارجی        50

2-6-2 تحقیقات داخلی          60

7-2 خلاصه فصل  62

 

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه            65

2-3 روش تحقیق    65

3-3 جامعه مطالعاتی و نمونه آماری     66

4-3 مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیر های تحقیق:      67

5-3 متغیرهای مدل 68

6-3 قلمرو تحقیق   72

7-3 روش های جمع اوری اطلاعات    73

8-3 روش تجزیه و تحلیل  اطلاعات    73

1-8-3 تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی     73

9-3 اعتبار درونی و برونی پژوهش    78

 

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏            81

2-4  شاخص های توصیفی متغیرها     81

3-4  تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق            84

4-4 بررسی فرض نرمال بودن متغیرها:           84

5- 4 خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه به شرح ذیل بیان می شود 85

1-5-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول:          85

2-5-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم           90

3-5-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم           97

4-5-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی چهارم        99

5-5-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی پنجم          101

6-5-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی ششم          102

 

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه            108

2-5 ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها طبق شرایط متغیرها    109

1-2-5 نتایج فرضیه اصلی اول           109

2-2-5 نتایج فرضیه اصلی دوم           109

3-2-5 نتایج فرضیه اصلی سوم          110

4-2-5 نتایج فرضیه اصلی چهارم        111

5-2-5 نتایج فرضیه اصلی پنجم          111

6-2-5 نتایج فرضیه اصلی ششم          112

3-5 نتیجه گیری کلی تحقیق  112

4-5 پیشنهادها       113

1-4-5 پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش   113

2-4-5 پیشنهادهاییبرای پژوهش های آتی           113

5-5 محدودیت های تحقیق     114

 

پیوست ها

جدول مربوط به صنایع و نام شرکت های نمونه آماری      116

منابع و ماخذ

منابع فارسی:        121

منابع لاتین:          122

منابع اینترنتی:      125

چکیده انگلیسی:     126

 

فهرست جداول:

جدول (1-1) نتایج تحقیقات انجام شده در مورد ضریب واکنش سود    11

جدول( 1-2 )عوامل موثر بر ضریب واکنش سود            25

جدول( 2-2) ضرایب شاخص Z آلتمن   49

جدول( 3-2 )طبقه بندی شرکتها توسط کریستین و رای      56

جدول (1-4) شاخص های توصیف کننده متغیرهای تحقیق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع (آماری)         82

جدول (2-4) آزمون کالموگراف – اسمیرنوف  K-S)) برای متغیر وابسته (بازده غیر عادی انباشته) تحقیق    85

جدول (3-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو سود غیر منتظره استاندارد شده(UE) و بازده غیر عادی(CAR)   86

جدول(4-4) تحلیل واریانس رگرسیون  برای متغیرهای بازده غیر عادی انباشته و سود غیر منتظره 87

جدول (5-4) ضرایب معادله رگرسیون برای متغیرهای بازده غیر عادی انباشته و سود غیر منتظره 88

جدول (6-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرریسک عدم پرداخت، سود غیر منتظره استاندارد شده و بازده غیر عادی          91

جدول (7-4) : تحلیل واریانس رگرسیون  برای سه متغیرریسک عدم پرداخت، سود غیر منتظره استاندارد شده و بازده غیر عادی 92

جدول (8-4) : ضرایب معادله رگرسیون  برای سه متغیرریسک عدم پرداخت، سود غیر منتظره استاندارد شده و بازده غیر عادی 93

جدول( 9-4) خلاصه یافته های حاصل از بررسی  تاثیر ورود متغیر ریسک عدم پرداخت بر ضرایب آماری فرضیه یک           95

جدول (10-4) خلاصه نتایج حاصل از فرضیه شماره 2      96

جدول (11-4) : خلاصه نتایج حاصل از بررسی فرضیه شماره 3      98

جدول (12-4) : خلاصه نتایج حاصل از بررسی فرضیه شماره 4      100

جدول (13-4) : خلاصه نتایج حاصل از بررسی فرضیه شماره 5      101

جدول (14-4) : خلاصه نتایج حاصل از بررسی فرضیه شماره 5      103

جدول (15-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین همه متغیر های مدل  104

جدول(16-4) خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه به روش Enter  105

 

فهرست نمودارها:

نمودار (1-2 ) همبستگی کاملاً منفی     35

نمودار (2-2) همبستگی کاملاً مثبت     35

نمودار (3-2 ) همبستگی صفر و عدم همبستگی   36

نمودار (4-2 ) انواع ریسک  44

نمودار (1-3) مدل تحلیلی تحقیق         67

نمودار (1-4) آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون بین برای متغیرهای بازده غیر عادی انباشته و سود غیر منتظره      89

نمودار (2-4) خط و معادله رگرسیون   90

نمودار (3-4) آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون            94

 

 

عنوان: بررسی تاثیر ریسک عدم پرداخت بر ضریب واکنش سود

فرمت: word

تعداد صفحات: 140

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:44
0 نظر

دانلود فایل بررسی تاثیر خصوصی سازی شرکتهای دولتی بر ارزش افزوده اقتصادی آنها

بررسی تاثیر خصوصی سازی شرکتهای دولتی بر ارزش افزوده اقتصادی آنها

چکیده:

از مهمترین موارد مورد توجه ذینفعان شرکت مانند دولت ، سرمایه گذاران ، اعتباردهندگان و مدیران ارزیابی عملکرد شرکتهاست که با استفاده از نتایج این ارزیابی تصمیم گیری نمایند . به منظور ارزیابی عملکرد مدیران چهار رویکرد مورد استفاده قرار می گیرد

1 . رویکرد مالی مانند بازده سهام ، بازده سهام اضافی

2 . رویکرد تلفیقی مانند نسبت قیمت به سود هر سهم

3 . رویکرد حسابداری مانند سود هر سهم ، بازده سرمایه گذاری ،  نرخ بازده حقوق صاحبان سهام و نرخ بازده حسابداری

4 . رویکرد اقتصادی مانند ارزش افزوده اقتصادی ، ارزش افزوده اقتصادی پالایش شده

در این تحقیق آثار سیاست خصوصی سازی دولت از دیدگاه مالی و با استفاده از رویکرد اقتصادی در ارزیابی عملکرد  مورد بررسی قرار گرفته است . یعنی با استفاده از نسبت ارزش افزوده اقتصادی ، بازدهی و عملکرد مالی شرکتهای خصوصی شده را در سه سال قبل از خصوصی سازی و سه سال بعد از خصوصی سازی بررسی شده است .

هدف اصلی این تحقیق این است که آیا بازدهی و سودآوری شرکتهایی که به بخش خصوصی واگذار شده اند تغییری کرده است یا خیر ؟

نتایج این تحقیق بدین صورت است که خصوصی سازی تاثیری بر ارزش افزوده اقتصادی شرکتها نداشته و در واقع عملکرد و بازدهی را تغییر قابل توجهی نداده است و میانیگین ارزش افزوده اقتصادی در قبل و بعد از خصوصی سازی تغییر چندانی نداشته است  .

 

مقدمه:

خصوصی سازی به مفهوم کاهش فعالیتهای اقتصادی دولت یا محدود کردن مداخله دولت در امور اقتصادی است . در تعریفی دیگر خصوصی سازی به معنای واگذاری منابع دولتی به بخش خصوصی است (متوسلی،1373،ص54)1.

از اهداف خصوصی سازی در ایران بر اساس مصوبات هیئت دولت در سالهای 70-71 و با توجه به اصول 134 و 138 قانون اساسی جمهوری اسلامی ایران ،می توان به  بهبود کارایی فعالیت شرکتها و کاهش حجم تصدی دولت در فعالیتهای اقتصادی و خدماتی غیر ضروری و همچنین ایجاد تعادل اقتصادی و استفاده بهینه از امکانات کشور یا به منظور «کاهش مسئولیت های دولت و خارج ساختن منابع دولتی از حیطه مدیریت دولت به منظور ارتقا کارائی و بهره وری در استفاده از این منابع» نصیر زاده  در سال 1369 اشاره کرد.

در این تحقیق تاثیر خصوصی سازی شرکتهای دولتی را بر بازدهی و عملکرد مالی آنان از طریق ارزش افزوده اقتصادی مورد بررسی قرار می دهیم و امید بر آن است که نتایج این تحقیق راهنمایی هر چند ناچیز برای تحقیقات آتی باشد .

 

 

فهرست مطالب:

چکیده:..  1

مقدمه:..  2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1-مقدمه :         4

2-1 بیان مسئله      4

3-1 تاریخچه تحقیق            5

4-1 اهمیت و ضرورت تحقیق           6

5- 1 اهداف تحقیق  6

6-1 چارچوب نظری تحقیق   7

7-1 فرضیات تحقیق            7

8-1 تعریف واژگان و اصطلاحات       8

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2- مقدمه:         11

2-2بخش اول ) خصوصی سازی        11

1-2-2 تعریف خصوصی سازی          11

3-2 اهداف خصوصی سازی 12

4- 2روشهای واگذاری فعالیتهای اقتصادی به بخش خصوصی          13

1-4-2 روش اول : عرضه سهام واحد مشمول واگذاری به عموم مردم            14

2-4-2 روش دوم : عرضه سهام واحد مشمول واگذاری به گروه های خاص     14

3-4-2 روش سوم : فروش دارائیهای واحد دولتی 15

4-4-2روش چهارم : تفکیک واحد مشمول واگذاری به واحدهای کوچکتر          15

5-4-2روش پنجم : جلب مشارکت بخش خصوصی در سرمایه گذاری جدید مورد نیاز واحدهای دولتی...       15

6-4-2 روش ششم : فروش واحد دولتی به مدیران یا کارکنان واحد     16

5-2 تجربه خصوصی سازی در جهان  17

6-2خصوصی سازی در ایران            19

7-2 تاثیر خصوصی سازی بر بازدهی  22

8-2 مشکلات خصوصی سازی           22

9-2بخش دوم ) ارزش افزوده اقتصادی  23

1-9-2شاخص های سنجش عملکرد       23

10-2معیارهای مالی سنتی     25

1-10-2 بازده سرمایه گذاری ها  (ROI)            26

2-10-2سود باقی مانده (RI)   26

3-10-2بازده فروش (ROS)   27

4-10-2 سود هر سهم (EPS) 27

5-10-2نسبت قیمت به سود هر سهم (P/E)        27

11-2 دلایل مطرح شدن EVA            28

12-2ارزش افزوده اقتصادی EVA       29

13-2سود خالص عملیاتی پس از کسر مالیات ( NOPAT )  34

14-2 نرخ بازده سرمایه        35

1-14-2محاسبة نرخ بازدة سرمایه براساس رویکرد عملیاتی 35

2-14-2محاسبه نرخ بازدة سرمایه براساس رویکرد تامین مالی          39

15-2 استاندارد سازی EVA   40

16-2 اهمیت و کاربرد EVA  41

17-2 نرخ هزینه سرمایه ( C )           43

18-2 مزایای EVA 46

19-2 معایب EVA  48

20-2 نتیجه گیری  48

21-2سابقه تحقیق   48

1-21-2 تحقیقات جهانی        48

2-21-2 تحقیقات در ایران     50

فصل سوم: روش اجرای تحقیق

1-3- مقدمه:         53

2-3 روش تحقیق    53

3-3 اهداف تحقیق   53

4-3 فرضیات تحقیق            53

5- 3 دوره زمانی تحقیق       54

6-3 مدل تحلیلی تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها          54

7-3 جامعه آماری   55

8-3 روش جمع آوری اطلاعات          56

9-3 روش آزمون فرضیه های تحقیق   56

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

1-4-‏ مقدمه:         59

2-4تجزیه و تحلیل فرضیه های پژوهش            59

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5-مقدمه:          72

1-5 نتیجه گیری    72

1-1-5 نتیجه گیری فرضیه اصلی 1 :   72

2-1-5 نتیجه گیری فرضیه فرعی 1 :   72

3-1-5 نتیجه گیری فرضیه فرعی 2 :   73

2-5 پیشنهادات      73

1-2-5 پیشنهادات کاربردی    73

2-2-5  پیشنهادات آتی         74

3-5 محدودیت های تحقیق     75

4-5 مقایسه نتایج با نتایج تحقیقات گذشته            76

 

پیوستها:

پیوست شماره 1:    79

پیوست شماره 2:    80

پیوست شماره 3:    84

پیوست شماره 4:    91

پیوست شماره 5:    97

منابع و ماخذ:

منابع فارسی:        104

منابع لاتین:          105

چکیده انگلیسی 106

 

فهرست جداول:

جدول 1-2 : مقایسه سه روش واگذاری به بخش خصوصی در فاصله 1980 تا 1987      16

جدول 2-2 : آمار واگذاری شرکتهای دولتی از سال 1370 تا 1387 ( 2-2 )      21

جدول 1-4:آمار توصیفی و معیار های مرکزی و پراکندگی EVA در قبل و بعد از خصوصی سازی...          60

جدول2-4:نتایج آزمون کولموگروف اسمیرونوف برای EVA در قبل و بعد از خصوصی سازی     61

جدول3-4:نتایج آزمون آزمون ویلکاکسون ارزش افزوده اقتصادی     61

جدول4-4: خلاصه نتایج آزمون          62

جدول5-4: شاخصهای مرکزی و پراکندگی داده های نرخ بازده سرمایه            63

جدول 6-4: نتایج آزمون کولموگروف برای نرخ بازده سرمایه          65

جدول 7-4: نتایج آزمون ویلکاکسون برای مقایسه  نرخ بازده سرمایه در قبل و بعد از خصوصی سازی..      65

جدول 8-4: خلاصه نتایج آزمون         66

جدول 9-4: شاخصهای مرکزی و پراکندگی داده های نرخ هزینه  سرمایه        67

جدول 10-4: نتایج آزمون کولموگروف برای نرخ هزینه سرمایه       68

جدول 11-4: نتیاج آزمون ویلکاکسون برای مقایسه نرخ هزینه  سرمایه در قبل و بعد از خصوصی سازی..   68

جدول 12-4: خلاصه نتایج آزمون فرضیه فرعی 2           69

جدول 13-4: خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها      69

جدول 1-5: خلاصه آمار واگذاری سازمان خصوصی سازی            75

 

 

عنوان: بررسی تاثیر خصوصی سازی شرکتهای دولتی بر ارزش افزوده اقتصادی آنها

فرمت: doc

تعداد صفحات: 118

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:42
0 نظر

دانلود فایل بررسی ارتباط بین متغیرهای کلان اقتصادی با ساختار سرمایه در بازار سرمایه ایران

بررسی ارتباط بین متغیرهای کلان اقتصادی با ساختار سرمایه در بازار سرمایه ایران

چکیده

اطلاعات اقتصادی در کشور ها از جمله اطلاعات مهم و تاثیر گذار به شمار می رود ، که یکی از موارد پر کاربرد این اطلاعات در بازار های سرمایه کشور ها می باشد . مدیران مالی شرکت ها در تصمیم گیری ها و برنامه ریزی در زمینه بهینه کردن ساختار سرمایه تمامی جوانب را در نظر می گیرند و یکی از این جوانب شرایط اقتصادی محیط پیرامون شرکت است .

در این پژوهش از نرخ تورم ، نرخ نقدینگی ، نرخ سود بانکی و نرخ دلار به عنوان متغیر های اقتصادی نام برده شده و ارتباط آن با ساختار سرمایه که همان نسبت بدهی در شرکت هاست ، مورد بررسی قرار گرفته و برای این منظور اطلاعات شرکت های بازار سرمایه ایران و سایت بانک مرکزی در طی سال های 1384 تا1388 انتخاب و آزمون فرضیه ها با نرم افزار spss به کمک آماره های توصیفی و استنباطی نظیر تحلیل همبستگی ، مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت و نتایج به دست آمده در این پژوهش حاکی از عدم ارتباط بین متغیر های کلان اقتصادی و ساختار سرمایه در بازار سرمایه ایران است که با وارد شدن متغیر های کنترلی از جمله نسبت بازده مجموع دارایی ها ، نسبت بازده حقوق صاحبان سرمایه ، نسبت سود هر سهم و نسبت دارایی های ثابت این ارتباط به حالت معنا داری تبدیل شد ، که این خود ناشی از عدم ثبات در وضعیت اقتصادی کشور می باشد که مدیران مالی شرکت ها نتوانند برآورد دقیقی از آینده کشور داشته تا بتوانند در تصمیم گیری های مالی از آن استفاده کنند.

 

مقدمه :

در دنیای سرمایه گذاری امروز تصمیم گیری شاید مهمترین بخش از فرایند سرمایه گذاری باشد که طی آن سرمایه گذاران در جهت حداکثر کردن منافع و ثروت خویش نیازمند اتخاذ بهینه ترین تصمیمات می باشند. در این ارتباط مهمترین عامل فرایند تصمیم گیری اطلاعات است. اطلاعات می تواند بر فرایند تصمیم گیری تاثیر بسزایی داشته باشد. زیرا موجب اخذ تصمیمات متفاوت در افراد متفاوت می شود. در شرکت ها نیز تصمیمات ساختار سرمایه متاثر از اطلاعات است .اقتصاد دانان  اطلاعات اقتصادی را یکی منابع اطلاعاتی مدیران مالی می دانند. به همین دلیل یکی از اهداف تهیه  متغیر های اقتصادی فراهم کردن اطلاعات به منظور تسهیل تصمیم گیری است.

در کشور های توسعه یافته به علت وجود ثبات اقتصادی ، شرایط اقتصادی در آینده برای بیشتر افراد و شرکت ها قابل پیش بینی کردن است و با در نظر گرفتن این شرایط سعی در بهینه کردن تصمیمات خود دارند ، ولی در کشور های توسعه نیافته و یا در حال توسعه این امر به علت نوسان و تلاطم در محیط اقتصادی امری دور از ذهن یا محال است و در  طی تحقیقات مختلف رابطه بین متغیر های کلان اقتصادی با متغیر های حسابداری  مورد بررسی و ارزیابی قرار گرفته است.در این تحقیق نیز در پی یافتن پاسخ این سوال هستیم که آیا متغیر های کلان اقتصادی بر ساختار سرمایه در بازار سرمایه ایران تاثیر دارد یا خیر؟ بنابر این  رویکرد اصلی در این پژوهش آزمون تجربی تاثیر متغیر های اقتصادی با نسبت بدهی است .

 

فهرست مطالب:

چکیده :   1

مقدمه :   2

فصل اول            3

کلیات تحقیق         3

فصل اول : مقدمه   3

1-1 مقدمه            4

2-1 تاریخچه مطالعاتی         5

3-1 . بیان مساله    6

4-1. چارچوب نظری          7

5-1 .اهداف تحقیق  8

6-1 حدود مطالعاتی            8

1-6-1 قلمرو مکانی            8

2-6-1 قلمرو زمانی            8

7-1 . تعریف واژه ها و اصطلاحات     9

فصل دوم 11

مروری برادبیات تحقیق       11

مروری بر ادبیات تحقیق      11

1-2 . مقدمه          12

2 – 2 . ساختار سرمایه        13

3–2 . تئوریهای ساختار سرمایه          14

4-2. وجود ساختار سرمایه    16

5–2 . ساختار بهینه سرمایه   17

6–2 . مفهوم اهرم  18

7–2 . نقش نوآوری در ساختار سرمایه 18

8–2 . روشهای تأمین مالی    19

1–8–2 .تأمین مالی کوتاه مدت           20

2 –8– 2 . تأمین مالی میان مدت و بلند مدت      22

9–2 . ویژگیهای روشهای تأمین مالی   28

10–2 . مزایای ناشی از استفاده استقراض          29

11–2 . معایب ناشی از استقراض       29

12–2 . عوامل مؤثر بر ارزیابی روشهای تأمین مالی        30

13  - 2 . تأمین مالی و ساختار سرمایه  32

14–2 . هزینه سرمایه         33

15– 2 . پیشینه تحقیق :       38

1-15 -2. تحقیقات خارجی:   38

2 -15-2. تحقیقات داخلی      39

فصل سوم            44

روش اجرای تحقیق 44

فصل سوم : روش اجرای تحقیق         44

1–3 . مقدمه         45

2– 3 . نوع پژوهش            45

3 –3 . جامعه ، نمونه آماری و روش نمونه گیری           46

4–3 . روش و ابزار جمع آوری اطلاعات          47

5-3. روش تجزیه و تحلیل اطلاعات    47

1-5-3. تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی    47

6-3. مدل مفهومی  تحقیق     52

7-3 . متغیر های تحقیق       52

1-7-3. متغیرهای مستقل      52

2-7-3 . متغیر وابسته          53

3-7-3. متغیر های کنترل :   53

8–3 . فرضیات تحقیق         54

فصل چهارم          55

تجزیه و تحلیل داده‌ها           55

فصل چهارم : تجزیه و تحلیل داده ها    55

1-4مقدمه‏ 56

2-4  شاخص های توصیفی متغیرها     56

3-4  تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق            58

4-4 بررسی فرض نرمال بودن متغیرها:           58

5- 4 خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه         59

1-1-5-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه فرعی اول:       59

Y= 0.741+0.07EPS-0.015ROA      67

3-1 -5-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه فرعی سوم       68

Y= 1.288+0.07EPS-0.015ROA-0.06D        71

فصل پنجم            83

نتیجه‌گیری و پیشنهادات       83

ل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات       83

1-5مقدمه 84

2-5 ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها طبق شرایط متغیرها    85

1-2-5 نتایج فرضیه فرعی اول           85

2-2-5 نتایج فرضیه فرعی دوم           85

3-2-5 نتایج فرضیه فرعی سوم          86

4-2-5 نتایج فرضیه فرعی چهارم        86

5-2-5 نتایج فرضیه اصلی اول           86

3-5 نتیجه گیری کلی تحقیق  87

4-5 پیشنهادها       87

5-5 محدودیت های تحقیق     88

منابع و ماخذ         90

منابع فارسی:        91

منابع لاتین:          92

منابع اینترنتی:      93

Abstract:          94

 

فهرست جداول:

جدول (1-4) شاخص های توصیف کننده متغیرهای تحقیق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع (آماری)         57

ادامه جدول (1-4)  57

جدول (2-4) آزمون کالموگراف – اسمیرنوف  K-S)) برای متغیر وابسته(نسبت بدهی) تحقیق       59

جدول (3-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و نرخ سود بانکی    60

.جدول (5-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و نرخ سود بانکی با حضور متغیر های کنترلی          61

جدول (6-4) : تحلیل واریانس رگرسیون  برای نسبت بدهی و نرخ سود بانکی و متغیر های کنترلی 62

جدول(7-4) خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه فرضیه فرعی یک به روش Enter     63

جدول (8-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و نرخ تورم           64

.جدول (10-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و نرخ تورم با حضور متغیر های کنترلی    65

جدول (11-4) : تحلیل واریانس رگرسیون  برای نسبت بدهی و نرخ تورم و متغیر های کنترلی      66

جدول(12-4) خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه فرضیه فرعی دوم به روش Enter   67

جدول (13-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و نرخ دلار          68

جدول(14-4) تحلیل واریانس رگرسیون  برای متغیرهای نسبت بدهی و نرخ دلار          69

.جدول (15-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و نرخ دلار با حضور متغیر های کنترلی    69

جدول (16-4) : تحلیل واریانس رگرسیون  برای نسبت بدهی و نرخ دلار و متغیر های کنترلی      70

جدول(17-4) خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه فرضیه فرعی سوم به روش Enter  71

جدول (18-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و نرخ نقدینگی     72

جدول(19-4) تحلیل واریانس رگرسیون  برای متغیرهای نسبت بدهی و نرخ نقدینگی      73

.جدول (20-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و نرخ نقدینگی با حضور متغیر های کنترلی          73

جدول (21-4) : تحلیل واریانس رگرسیون  برای نسبت بدهی و نرخ نقدینگی و متغیر های کنترلی  74

جدول(22-4) خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه فرضیه فرعی چهارم به روش Enter            75

جدول (23-4) : ضریب همبستگی میان متغیر های توضیحی           76

جدول (24-4) معیار کفایت نمونه KMO و آزمون بارتلت   77

جدول (25-4) : درصد تغییرات بیان شده توسط عامل ها    77

جدول (26-4) : ماتریس مولفه ها( ماتریس ضرایب عوامل )           77

جدول (27-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین متغیر های کلان اقتصادی و نسبت بدهی 78

جدول (28-4) : تحلیل واریانس رگرسیون  برای متغیر های کلان اقتصادی و نسبت بدهی            78

جدول (29-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین نسبت بدهی و متغیر های کلان اقتصادی با حضور متغیر های کنترلی    79

جدول (30-4) : تحلیل واریانس رگرسیون  برای نسبت بدهی و عامل یک و متغیر های کنترلی     80

جدول(31-4) خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه فرضیه اصلی یک به روش Enter   81

 

 

عنوان: بررسی ارتباط بین متغیر های کلان اقتصادی با ساختار سرمایه در بازار سرمایه ایران

فرمت: doc

تعداد صفحات: 109

محمد غفوری تبار شنبه 18 دی 1400 ساعت 08:41
0 نظر