عمران و معماری
مرجع تخصصی عمران و معماریعمران و معماری
مرجع تخصصی عمران و معماریدانلود مجموعه پلان های ویلایی
مجموعه پلان های ویلایی
- موضوع : عمران و ساختمان
- فرمت اصلی فایل : dwg
- تعداد صفحات : 36
- حجم فایل: 23.06 mb
عنوان: مجموعه پلان های ویلایی
دانلود پروژه جرثقیل و انواع آن
پروژه جرثقیل و انواع آن
- موضوع : عمران و ساختمان
- فرمت اصلی فایل : doc
- تعداد صفحات : 62
- حجم فایل: 3.62 mb
دانلود پاورپوینت اثرات زلزله بر ساختمان
پاورپوینت اثرات زلزله بر ساختمان
- موضوع : عمران و ساختمان
- فرمت اصلی فایل : ppt
- تعداد صفحات : 28
- حجم فایل: 0.51 mb
راهکارهای مقاوم سازی لرزه ای
عنوان: اثرات زلزله بر ساختمان
دانلود پاورپوینت تحلیل برج قابوس
عنوان: تحلیل برج قابوس
فرمت: پاورپوینت
صفحات: 30 اسلاید
دانلود پاورپوینت کاشی کاری
صنعت کاشی کاری
فهرست:
عنوان: کاشی کاری
فرمت: پاورپوینت
صفحات: 32 اسلاید
دانلود عوامل موثر در انتخاب روشهای حسابداری موجودی مواد و کالا
عوامل موثر در انتخاب روشهای حسابداری موجودی مواد و کالا و تاثیر آن بر کیفیت سود آوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار
- موضوع : حسابداری
- فرمت اصلی فایل : docx
- تعداد صفحات : 117
- حجم فایل: 0.32 mb
چکیده
کار تحقیقی و پژوهشی حاضر به منظور تعیین عوامل موثر در انتخاب روشهای حسابداری موجودی مواد و کالا وتاثیر آن بر کیفیت سود آوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار می باشد.
این پایان نامه یک چارچوب برای تجزیه و تحلیل انتخاب مدیران از سیاست حسابداری موجودی کالا و تاثیری که این انتخاب ها بر کیفیت سود آوری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار را می گذارد تهیه می کند وارتباط بین ویژگیهای خاص شرکت مانند اندازه ، نسبت بدهی به سرمایه ، سرمایه در گردش و نوع صنعت و سیاستهای انتخاب مدیران از حسابداری موجودی کالا و مواقعی که منجر به افزایش/کاهش کیفیت سود می شود را تشریح می کند.
نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل فرضیه ها حاکی از آن می باشد که بین انتخاب روش های حسابداری موجودی کالا و اندازه شرکت ، نسبت بدهی به سرمایه و میزان سرمایه در گردش رابطه معنی داری وجود ندارد. همچنین نتایج بیانگر وجود رابطه بین انتخاب های حسابداری موجودی کالا و نوع صنعت می باشد و در نهایت بین انتخاب های حسابداری موجودی کالا(فایفو) و سودآوری رابطه معنی داری وجود ندارد.
مقدمه
روش های حسابداری مورد استفاده در شرکتها دارای پیامدهای اقتصادی بوده و بر توزیع ثروت موثر است. در شرکتهای سهامی افراد به امید افزایش ثروتشان سرمایه گذاری می کنند. روش های حسابداری مورد استفاده بر ثروت سرمایه گذاران اثر دارد.
انتخاب روش های حسابداری برای افزایش رفاه سهامداران و حداکثر کردن رفاه مدیریت به کار می رود.ادبیات حسابداری شامل مطالعاتی
فهرست مطالب:
چکیده 1
مقدمه 2
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1 مقدمه 4
2-1 تاریخچه مطالعاتی 5
3-1 بیان مسئله 6
4-1 فرضیه های تحقیق 7
5-1 ضرورت انجام تحقیق 8
6-1 اهداف تحقیق 8
7-1 حدود مطالعاتی 10
8-1 تعریف واژگان کلیدی و اصطلاحات 10
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
1-2 مقدمه 13
2-2 روشهای حسابداری موجودی کالا 13
1-2-2 روشهای ارزشیابی موجودی مواد و کالا 14
3-2 عوامل موثر بر انتخاب روشهای حسابداری موجودی کالا 15
4-2 فاکتورهای اقتصادی مورد انتظار برای تاثیر انتخاب روش های حسابداری موجودی کالا در ایالات متحده 17
1-4-2 محرک جریان نقدی (ذخیره مالیات) 17
2-4-2 تئوری هزینه سیاسی 17
3-4-2 اثر فرآیند سیاسی بر روی روش های حسابداری 19
1-3-4-2 اثرات بحرانهای بالقوه 19
2-3-4-2 قانون نرخ 20
3-3-4-2 مالیاتها 21
4-3-4-2 قراردادهای استقراض 22
5-3-4-2نسبت های اهرمی(حسابداری و فعالیتهای اقتصادی) 25
5-2 کیفیت سود حسابداری و موجودی کالا 27
1-5-2 مفهوم سود از دیدگاه حسابداری 27
2-5-2سودمندی ومربوط بودن سود حسابداری 27
3-5-2محدودیت های سود حسابداری 29
1-4-5-2مفهوم سود در گزارشگری مالی 30
2-4-5-2مفاهیم سود در سطح ساختار 32
3-4-5-2رویکرد معاملاتی در اندازه گیری سود 32
4-4-5-2رویکرد فعالیت در اندازه گیری سود 33
5-4-5-2مفاهیم سود در سطح معانی 33
6-4-5-2سود به عنوان معیار کارایی 33
7-4-5-2سود حسابداری در مقایسه با سود اقتصادی 34
8-4-5-2مفاهیم سود در سطح عمل (رفتاری) 34
9-4-5-2مفاهیم سود از دیدگاه رویکرد قراردادی 35
5-5-2 مفهوم اقتصادی سود 35
6-5-2 پیدایش نظریه کیفیت سود 36
7-5-2 مفهوم کیفیت سود 37
8-5-2 تحلیل کیفیت سود 40
9-5-2 تحلیل بنیادی کیفیت سود 41
10-5-2 واکنش سود 44
6-2 تاریخچه بورس و اوراق بهادار تهران 45
7-2 تعریف بورس اوراق بهادار 48
8-2 پیشینه تحقیق 49
1-8-2 تحقیقات انجام شده در خارج از کشور 49
2-8-2 در داخل کشور: 59
9-2 خلاصه فصل دوم 59
فصل سوم: روش‌اجرای تحقیق
1-3 مقدمه 61
2-3 اهداف تحقیق 61
3-3 تهیه وتنظیم فرضیه 62
1-3-3 فرضیه اندازه 62
2-3-3 فرضیه اهرم 62
3-3-3 فرضیه سرمایه در گردش 63
4-3-3 فرضیه طبقه بندی صنعت 63
5-3-3 فرضیه مقایسه 64
4-3مدل تحلیلی تحقیق 64
5-3روش تحقیق 66
6-3 شیوه تجزیه و تحلیل اطلاعات 66
1-6-3اندازه گیری متغیر وابسته 66
2-6-3اندازه گیری متغیرهای مستقل 66
7-3جامعه آماری و نمونه گیری 67
8-3تعیین اندازه نمونه 67
9-3آزمون فرضیه ها 68
10-3خلاصه فصل 71
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
1-4 مقدمه 73
2-4 آمار توصیفی 74
3-4 رابطه بین اندازه شرکت و روش حسابداری 75
4-4 رابطه بین میانگین اهرم و روش حسابداری 77
5-4 رابطه بین سرمایه در گردش و روش حسابداری 78
6-4 رابطه بین نوع صنعت و روش حسابداری 80
7-4 رابطه بین سودآوری و روش حسابداری 82
8-4خلاصه نتیجه آزمون آماری 84
9-4 خلاصه فصل 84
فصل پنجم: نتیجهگیری و پیشنهادات
1-5 مقدمه 86
2-5نتیجه گیری 86
3-5پیشنهاد برای تحقیقات آتی 88
4-5محدودیتهای تحقیق 88
پیوست ها
پیوست الف:جدول تحلیل واریانس 91
پیوست ب: آزمون ناپارامتری کروسکال والیس 92
پیوست ج :نمودار میانگین داده ها 93
پیوست د : جدول تعداد نمونه های انتخابی به همراه صنایع مربوطه 95
منابع و ماخذ
منابع فارسی 97
منابع لاتین 98
چکیده لاتین 103
فهرست جداول:
جدول 1-1 خلاصه مطالعات تجربی انتخاب روشهای حسابداری موجودی کالا 5
جدول 1-3 جدول توافقی برای آزمون استقلال 69
جدول 1-4 میانگین داده ها به تفکیک هر فرضیه 74
جدول 2-4 داده های تجزیه شده فرضیه اول 75
جدول 3-4 تحلیل داده های فرضیه اول 76
جدول 4-4 داده های تجزیه شده فرضیه دوم 77
جدول 5-4 تحلیل داده های فرضیه دوم 77
جدول 6-4 داده های تجزیه شده فرضیه سوم 78
جدول 7-4 تحلیل داده های فرضیه سوم 79
جدول 8-4 داده های تجزیه شده فرضیه چهارم 80
جدول 9-4 تحلیل داده های فرضیه چهارم 81
جدول 10-4 داده های تجزیه شده فرضیه پنجم 82
جدول 11-4 تحلیل داده های فرضیه پنجم 82
جدول 12-4 : نتایج کلی آزمون فرضیه ها 84
فهرست نمودار:
نمودار1-3: مدل تحلیلی تحقیق 65
نمودار2-3 سطح زیر منحنی توزیع کای مربع 68
نمودار3-3سطح زیر منحنی H0 وH1 در آزمون استقلال کای مربع 71
نمودار 1-4 ناحیه رد و عدم رد فرض صفر برای آزمون برابری نسبتها برای فرضیه اول 76
نمودار 2-4 ناحیه رد و عدم رد فرض صفر برای آزمون برابری نسبتها برای فرضیه دوم 78
نمودار 3-4ناحیه رد و عدم رد فرض صفر برای آزمون برابری نسبتها برای فرضیه سوم 79
نمودار 4-4 ناحیه رد و عدم رد فرض صفر برای آزمون برابری نسبتها برای فرضیه پنجم 83
عنوان: عوامل موثر در انتخاب روشهای حسابداری موجودی مواد و کالا وتاثیر آن بر کیفیت سود آوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار
فرمت: doc
تعداد صفحات:117
دانلود فایل سود مندی سود تقسیمی در تبین بازدهی سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
سود مندی سود تقسیمی در تبین بازدهی سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
- موضوع : حسابداری
- فرمت اصلی فایل : doc
- تعداد صفحات : 159
- حجم فایل: 0.57 mb
چکیده
سود یکی از اقلام مهم واصلی صورتهای مالی است که در نوشته های مختلف کاربرد های متفاوتی دارد.
معمولاً سود به عنوان مبنایی برای محاسبه مالیات ،عاملی برای تدوین سیاست پرداخت سود تقسیمی، راهنمایی برای سرمایه گذاران وتصمیم گیری وعاملی برای پیش بینی به تصور در می آید .یکی ازکار بردهای اصلی سود استفاده از آن به عنوان ابزاری برای پیش بینی است که افراد را در امر پیش بینی سودهای و رویدادهای اقتصادی آینده یاری میدهد.
در واقع ثابت شده است که سودهای تقسیمی منتج از سود های گذشته را میتوان برای پیش بینی سود های آتی بکار گرفت . همچنین با توجه به مفهوم سود حسابداری در بیانیه شماره یک هیات استاندارد های حسابداری مالی فرض شده که سود حسابداری معیار خوبی برای ارزیابی عملکرد واحد تجاری است و می تواند برای پیش بینی گردش آتی نقدی مورد استفاده قرار گیرد . دیگر صاحبنظران فرض می کنند که سود های تقسیمی از لحالظ کلی ، اطلاعاتی مر بوط در مدلهای تصمیم گیری سرمایه گذاران و اعتار دهندگان محسوب می شود.
این پژوهش با در نظر گرفتن محتوای اطلاعاتی سود تقسیمی برای ارزیابی بازدهی شر کتهای پذیر فته شده در بورس اوراق بهادار تهرا ن در بین سالهای 1383-1387 و بیان رابطه بین سود تقسیمی و مقدار آن به عنوان متغیرها ی مستقل و بازدهی سهام به عنوان متغیر وابسته را مورد بررسی قرار میدهد. ابتدا متغیر های پژوهش مورد شناسائی قرار گرفته و جهت تجزیه و تحلیل اطلاعات، از داده های بدست آمده از نرم افزار ره آورد نوین و تدبیر پرداز، برای محاسبه متغیر های پژوهش ،از نرم افزار Excel استفاده شده است. این داده ها جهت آزمون فرضیه ها توسط نرم افزارSPSS به کمک آماره- های توصیفی و استنباطی نظیر تحلیل همبستگی، مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. از تحقیق نتایج زیر حاصل شده است:
نتایج فرضیه اصلی اول:
به این نتیجه رسیدیم که ضریب همبستگی مثبت ، بین دو متغیر سود سال آتی و
بازده سهام در بازار سرمایه ایران وجود دارد و مقدار آن353/0 است ؛ که این
ضریب همبستگی به میزان تقریباًمتوسط بوده و در واقع متغیر های یاد شده
نمی توانند به صورت مستقل عمل کنند و با توجه به ضریب تعیین تعدیل شده به
دست آمده که مقدار آن 118/0 می باشد، نشان می دهد که 8/11% از تغییرات
بازده سهام به سود سال آتی وابسته است و بقیه آن مربوط به متغیر هایی می
باشد که در این پژوهش در نظر گرفته نشده است.
نتایج فرضیه اصلی دوم: به
این نتیجه رسیدیم که ضریب همبستگی مثبت در شرکت های پرداخت کننده سود، بین
دو متغیر سود سال آتی و بازده سهام در بازار سرمایه ایران وجود دارد و
مقدار آن402/0 است ؛که این ضریب همبستگی به میزان نسبتاً متوسط بوده و در
واقع متغیر های یاد شده ، نمی توانند به صورت مستقل عمل کنند و با
توجه به ضریب تعیین تعدیل شده به مقدار 156/0، نشان می دهد که 6/15% از
تغییرات بازده سهام به سود سال آتی وابسته است و بقیه آن مربوط به متغیر
هایی می باشد که در این پژوهش در نظر گرفته نشده است.
نتایج فرضیه اصلی سوم:
به این نتیجه رسیدیم که ضریب همبستگی مثبت در شرکت هائی که سود بیشتری
پرداخت می کنند بین دو متغیر سود سال آتی و بازده سهام در بازار سرمایه
ایران وجود دارد و مقدار آن410/0 است. ؛که این ضریب همبستگی به میزان
نسبتاً متوسط بوده و در واقع متغیر های یا د شده نمی توانند به صورت مستقل
عمل کنند و با توجه به ضریب تعیین تعدیل شده به دست آمده که مقدار آن
160/0 می باشد، نشان می دهد که تنها 16% از تغییرات بازده سهام به سود
سال آتی وابسته است و بقیه آن مربوط به متغیر هایی می باشد که در این پژوهش
در نظر گرفته نشده است . لذا نتایج این تحقیق با نتایج تحقیفات آقای
لینتر در سال 1936 وآقای والتر در سال 1973 که بیان میکنند رابطه مثبتی بین
سود سال آتی وتغیرات سود سال جاری وجود دارد و با فرضیه علامت دهی سود
مطابقت و سازگاری دارد، همچنین با نتایج حاصل از تحقیقات و با مستندات
ارائه شده در چارچوب نظری تحقیق و ادبیات مالی در تضادنمیباشد.
مقدمه:
موضوع سیاست تقسیم سود همواره به عنوان یکی از بحث انگیز ترین مباحث علم مالیه مطرح بوده است به طوری که علاقه اقتصاد دانان قرن حاضر وبش از پنج ده اخیر را به خود معطوف کرده و موضوع الگو های نظری جامع وبررسیهای تجربی بوده است . تقسیم سود از دو جنبه مهم قابل بحث است ، از یک نظر تقسیم سود عاملی اثر گذار بر سرمایه گذاری های پیش روی شرکتهاست ، هر قدر سود بیشتری تقسیم گردد ، منابع داخلی شرکت ، به منظور اجرای پروژه های سرمایه گذاری ، کمتر خواهد شد و نیاز به منابع خارج از شرکت بیشتر می شود که این عامل می تواند برقیمت سهام شرکتها در آینده تاثیر داشته باشد . از این ر و مدیران ( با هدف حداکثر کردن ثروت سهامداران ) هموار ه باید بین علایق مختلف سهامداران تعادلی بر قرار نمایند ، تا هم فرصتهای سود آور سرمایه گذاری را از دست نداده باشند وهم سود نقدی مورد نیاز برخی از سهامداران را بپر دازند.
بنابر این تصمیمات تقسیم سود که از سوی مدیران شرکتها اتخاذ می شود بسار حساس و با اهمیت است ، از سوی دیگر واحدهای انتفاعی می توانند سود خالص سالانه خود را به مصرف پرداخت سود سهام به سهامداران برساند ویا وجوه آنرا برای مقاسد دیگر نظیر بازپرداخت بدهی ها و یا تامین مالی سرمایه گذاری های جدید مورد استفاده قرار دهند . پرداخت سود سهام به صاحبان سهام عادی یکی از راههایی است که شرکت می تواند بدان وسیله مستقیماً بر ثروت سهامداران اثر بگذارد ، به این دلیل موضوع پرداخت سود و میزا ن سود تقسیمی یکی از علایق سهامدارا ن فعلی و سرمایه گذاران آتی می باشد.
مهمترین دلیل مطالعه حاضر کمک به سرمایه گذاران ، مدیران وفعا لان بازا ر سرمایه در سوق دادن سرمایه ها ومنابع مالی در شرکتهای که بازدهی بهتری ازاین منابع حاصل میکنند ، می باشد . این پژوهش از نوع پژوهش های کاربردی بوده و بر مبنای روش و ماهیت در طبقه بندی تحقیقات همبستگی قرار می گیرد و با استفاده از رگرسیون ساده و چند متغیره به بررسی میزان رابطۀ همبستگی بین سود تقسیمی و بازدهی سهام پرداخته است. . یافته های پژوهش حاضر ادعا دارد که رابطه بین سود تقسیمی و بازدهی سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس ارواق بهادار تهران در بین سالهای 1387-1383 بصورت خطی بوده و همبستگی بیشتری بین این دو در شرکتهایی که سود تقسیم می کنند وجود دارد . همچنین همبستگی بین سود تقسیمی وبازدهی سهام درشرکتهای که سود بیشتری تقسیم می کنند، بیشتر می باشد.
نتایج این تحقیق با نتایج تحقیفات آقای لینتر در سال 1936 وآقای والتر در سال 1973 که بیان می کنند رابطه مثبتی بین سود سال آتی وتغیرات سود سال جاری وجود دارد و با فرضیه علامت دهی سود مطابقت و سازگاری دارد، همچنین با نتایج حاصل از نتایج تحقیقات آقایان چون چنا چنگ وپراوین کومار که شواهدی رابرای فرضیه علامت دهی سود تقسیمی ارائه دادند و به این نتیجه رسیدند که همبستگی مثبتی بین تغیرات سود تقسیمی جاری و سود های آتی وبازده حقوق صاحبان سهام در شرکتهای بورس نیویورک در بین سالهای 1974 تا 1979 وجود دارد ، مطابقت دارد وبا مستندات ارائه شده در چارچوب نظری تحقیق و ادبیات مالی در تضاد نمی باشد.
فهرست مطالب:
چکیده
مقدمه 2
فصل اول: کلیات تحقیق
1 -1)مقدمه 6
2-1(بیان مسئله 7
3-1 ( اهمیت وضرورت انجام تحقیق 8
4- 1( اهداف تحقیق 9
5-1) چار چوب نظری تحقیق 10
6-1)مدل تحقیق وشیوه اندازه گیری متغیرها 11
7-1) فرضیه های تحقیق 13
8-1) تعریف واژه ها واصطلاحات تحقیق 14
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
1-2)مقدمه 21
2-2)محدودیت ها وعوامل موثر بر سیاست های تقسیم سود 21
1-2-2)وضعیت نقدینگی 21
1-2-2) د سترسی شرکت ها به بازار های پول وسرمایه 21
3-2-2)محدودیت های قرار دادهای استقراض 22
4-2-2)محدودیت های قانونی 23
5-2-2)سود آوری و فرصت های سرمایه گذاری 23
6-2-2)مالیات 23
7 -2-2)نیاز سهامداران 23
3-2)دلایل پرداخت سود سهام 24
4-2)روشهای پرداخت سود سهام 25
1-4-2)پرداخت سود سهام به صورت وجه نقد 25
2-4-2)سود سهمی 26
5-2)شیوه پرداخت سود سهام در ایران 26
6-2)سیاست های متداول تقسیم سود 28
1-6-2 )نسبت سود تقسیمی ثابت 28
2-6-2)پرداخت سود ثابت 28
3-6-2)پرداخت منظم سود ثابت بعلاوه یک مبلغ اضافی 29
7-2)نظریه های مختلف درباره سیاست پرداخت سود سهام 29
8-2)مکاتب فکری در مورد تقسیم سود 30
1-8-2)نظریه ارتباط سیاست های تقسیم سود با قیمت سهام 31
2-8-2)فرضیه نامربوطی سود سهام ـ فرضیه مودیلیانی و میلر 44
9 -2)فرضیه علامت دهی سود سهام 47
10-2)بازده 48
1-10-2)انواع بازده 49
1-1-10-2)بازده کمی 49
2-1-10-2 ) بازده کیفی 53
2-10-2) نرخ بازده مورد انتظار ونرخ بازده واقعی 54
1-2-10-2)نرخ بازده مورد انتظار 55
2-2-10-2)نرخ بازده واقعی سهام (روش اول ) 56
3-2-10-2)نرخ بازده واقعی سهام (روش دوم ) 56
11-2)بازده وریسک مجموعه اوراق بهادار ( پرتفوی ) 59
12-2) ارزش اطلا عات حسابداری از دیدگاه سرمایه گذاران 60
13-2) الگوی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای وبازده مورد انتظار 60
14-2) بررسی تجربیات گذشته 62
1-14-2)تحقیقات خارجی 62
1-1-14-2) تحقیقات لینتنر 63
2-1-14-2)تحقیق علامت‌دهی با سودهای تقسیمی 65
3-1-14-2 )خلاصه تحقیق چون ـ چیاچنگ، پراوین کومار، کا. سیوارا ماکریشنان 70
2-14-2) تحقیقات داخلی 74
1-2-14-2) تحقیقات دکتر علی جهانخانی و محسن صمد زاده 74
2-2-14-2) تحقیقات دکتر ایرج نو روش وکوروش امانی 75
3-2-14-2) دکتر نقی بهرام فر وتحقیقات کاوه مهرانی 76
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
3 -1) مقدمه 82
2-3 )روش تحقیق 82
3-3 )جامعه مطالعاتی 83
4-3) قلمرو تحقیق 84
1-4-3) قلمرو مکانی تحقیق 84
2-4-3 قلمرو زمانی تحقیق 84
3-4-3 )قلمرو موضوعی تحقیق 84
5-3) روش های جمع آوری اطلاعات 84
6-3) روش تجزیه و تحلیل اطلاعات 85
1-6-3( تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی 85
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داه ها
1-4) مقدمه 91
2-4 ) شاخص های توصیفی متغیرها 91
3-4) روش آزمون فرضیه ها ی تحقیق 93
4-4 ) تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق 94
1-4-4) بررسی فرض نرمال بودن متغیرها 95
2-4- 4 )خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه 96
1-2-4-4)تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول 96
2-2-4-4)تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم 100
3 -2-4-4)تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم 111
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
1-5 )مقدمه 127
2-5 )ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها طبق شرایط متغیرها 127
1-2-5)نتایج فرضیه اصلی اول 128
2-2-5)نتایج فرضیه اصلی دوم 128
3-2-5)نتایج فرضیه اصلی سوم 129
3-5) نتیجه گیری کلی تحقیق 131
4-5) پیشنهادها 131
1-4-5) پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش 132
2-4-5) پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی 132
5-5 )محدودیت های تحقیق 133
فهرست نمودار ها و جداول :
نگار 1-4 : شاخص های توصیف کننده متغیرها تحقیق ، شاص های مرکزی ، 92
شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع (statistics)
نگاره 2-4 : آزمون کالموگراف – اسمیرنوف (k-s) 95
نگاره شماره ( 3-4) : ضریب همبستگی ، ضریب تعیین 96
، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین – واتسون
نگاره شماره (4-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 97
نگاره شماره (5-4): ضرایب معادله رگرسیون(coefficients) 98
بین سود سال آتی و بازده سهام
نمودار شماره (6-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 99
نمودار شماره (7-4) : خط و معادله رگرسیون بین سود سال 99
آتی (Et+1) بازده سهام Rt
نگاره شماره (8-4) : ضریب همبستگی ، ضریب تعیین ، 101
ضریب تعیین تعدیل شده وآزمون دوربین واتسون بین دو متغیر سود سال آتی و بازده سهام
نگاره شماره (9-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 102
نگاره شماره ( 10-4) : ضرایب معادله رگراسیون (Coefficients) 103
بین سود سال اتی و بازده سهام
نمودار شماره (11-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 104
نمودار شماره (12-4) : خط و معادله رگرسیون بین سود سال آتی 105
(Et+1) و بازده سهام (Rt)
نگاره شماره (13-4) : ضریب همبستگی ، ضریب تعیین ، ضریب تعیین تعدیل 106
شده و آزمون دوربین واتسون بین دو متغیر سود سال آتی و بازده سهام
نگاره شماره (14-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 107
بین سود سال آتی و بازده سهام
نگاره شماره (15-4) : ضرایب معادله رگرسیون (coefficients) 108
بین سود سال آتی و بازده سهام
نمودار شماره ( 16-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 109
نمودار شماره (17-4) : خط و معادله رگرسیون بین سود سال آتی 110
(Et+1) و بازده سهام (Rt)
نگاره شماره (18-4) : خلاصه یافته های حاصل از بررسی دو فرضیه 111
فرعی الف و ب و فرضیه اصلی اول
نگاره شماره ( 19-4) : ضریب همبستگی ، ضریب تعیین ، ضریب تعیین 112
تعدیل شده و آزمون دوربین واتسون بین دو متغیر سود سال آتی و بازده سهام
نگاره شماره (20-4) : تحلیل واریانس رگرسیون 113
(ANOVA) بین سود سال آتی و بازده سهام
نگاره شماره (21-4) : ضرایب معادله رگرسیون 114
(coefficients) بین سود سال آتی و بازده سهام
نمودار شماره (22-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 115
نمودار شماره( 23-4) : خط و معادله رگرسیون بین سود سال آتی و بازده سهام 116
نگاره شماره ( 24-4) : ضریب همبستگی ، ضریب تعیین ، ضریب تعیین 117
تعدیل شده و آزمون دوربین واتسون بین دو متغیر سود سال آتی و بازده سهام
نگاره شماره (25-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 118
نگاره شماره (26-4) : ضرایب معادله رگرسیون (coefficients) 119
بین سود سال آتی و بازده سهام
نمودار شماره (27-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای 120
معادله رگرسیون بین سود سال آتی و بازده سهام
نمودار شماره ( 28-4) : خط و معادله رگرسیون بین سود سال آتی و بازده سهام 121
نگاره شماره (29-4) : خلاصه یافته های حاصل از بررسی دو فرضیه فرعی ج و د 122
نگاره شماره (30-4) : برازش رگرسیون چند گانه از متغیرهای تحقیق 123
نگاره شماره (31-4) : خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه به روش Enter 124
شکل 2-1 ـ عایدات ، سرمایه گذاری و منابع مالی جدید 36
جدول 2-1 مراحل محاسبه تا پرداخت سود سهام 37
عنوان: سود مندی سود تقسیمی در تبین بازدهی سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
فرمت: doc
تعداد صفحات:159
دانلود تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران
تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران
- موضوع : حسابداری
- فرمت اصلی فایل : docx
- تعداد صفحات : 221
- حجم فایل: 0.77 mb
چکیده
هدف این پژوهش بررسی روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی است.در این تحقیق اطلاعات مربوط به ترازنامه،سودوزیان و گردش وجوه نقد 100 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران برای سال های مالی 1380 الی 1385 مورد استفاده قرار گرفته است.برای مشخص شدن روابط ، 12 فرضیه طرح و برای آزمون آنها ازآزمون همبستگی و رگرسیون استفاده گردید.
فرضیه ها بر اساس میزان همبستگی روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی برای شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی ، نسبت ارزش بازار به دفتری و بازده حقوق صاحبان سهام مختلفی دارند ،طرح گردید.نتایج تحقیق نشان می دهد که بین تغییرات سود تقسیمی ، سود هرسهم وتغییرات سود هر سهم برای شرکت هایی که ارزش بازار به دفتری بالاتر ، بازده حقوق صاحبان سهام بالاتر و همچنین قابلیت پیش بینی جریان نقدی پایین تری دارند، رابطه قوی تری با تغییرات سود آتی وجود دارد.
که از بین متغیرهای اصلی سود هر سهم و از میان متغیرهای مجازی ارزش بازار به دفتری اثر بهتری بر تغییرات سود آتی دارد.همچنین مقدار ضریب هم بستگی (R) از 0.490 برای سه متغیر اصلی به 0.621 برای مجموع متغیرهای اصلی و مجازی افزایش یافت ، که این نشان دهنده مناسب بودن انتخاب متغیرهای مجازی مذکور می باشد.
واژه های کلیدی: تغییرات سود تقسیمی، تغییرات سود هر سهم ، تغییرات سود آتی، ارزش بازار به دفتری، بازده حقوق صاحبان سهام.
مقدمه:
با توجه به اینکه اقتصاد ایران دارای نوسانات شدید می باشد و سرمایه ها عمدتاَ بسوی سفته بازی سوق داده می شوند لذا بوجود آوردن شرایطی که سرمایه گذاران از میان گزینه های مختلف سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری بر روی اوراق بهادار و سهام شرکت ها را برگزینند ، دارای اهمیتی خاص می باشد. به عبارت دیگر با شناخت بهتر عوامل موثر بر عرضه و تقاضای سهام، در بورس اوراق بهادار، که منجر به شفاف سازی بیشتر بورس می گردد، موجبات انتقال سرمایه، از فعالیت های غیرمولد به سمت فعالیت های تولیدی مولد و ایجاد اشتغال و رونق اقتصادی فراهم خواهد شد.تئوری علامت دهی سود سهام براین اساس استوار است که مدیریت یک شرکت در مورد چشم انداز آینده شرکت نسبت به سهامداران شرکت از اطلاعات بیشتری برخورداراست.
بر اساس این تئوری اگر شرکت سود سهام بیشتری نسبت به آنچه توسط بازار پیش بینی شده است اظهار کند،این موضوع ممکن است نشانه این باشد که چشم انداز مالی آینده شرکت روشن تر از وضعیت مورد انتظار آن است. اگر مدیران یک شرکت تئوری علامت دهی را باور داشته باشند ، همیشه در مورد پیام قابل استنتاج از تصمیم تقسیم سودشان که به سرمایه گذاران می رسد بسیار محتاط خواهد بود.
حتی اگر شرکت برخی فرصت های سرمایه گذاری جذاب داشته باشد که ملزم به نگهداری سود برای تامین مالی آن باشد،مدیریت ممکن است اگر قبول این فرصت ها منجر به جلوگیری از پرداخت سود سهام مورد انتظار سرمایه گذاران و ارسال پیام نامساعد به بازار باشد ،از آن ها صرف نظر کند.بنابراین به نظر می رسد اگر شرکتی تصمیمی در زمینه تقسیم سود اتخاذ کند، آن دسته از سرمایه گذاران که سلیقه آنها هماهنگ با سیاست تقسیم سود شرکت است و آن دسته از سرمایه گذاران که این سیاست را به عنوان یک خبر خوب تلقی می کنند ، اقدام به خرید سهام می کنند و تا زمانی که این سیاست تغییر نکند ، سهامدار شرکت باقی خواهند ماند. در واقع اعلام سود سهام حاوی اطلاعاتی در مورد چشم انداز آتی شرکت است.
بنابراین عکس العمل بازار در تاریخ اعلام ، آزمونی برای محتوای اطلاعاتی و علامت دهی سود سهام است.این پژوهش با توجه به فرضیه علامت دهی به دنبال بررسی و شناخت روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی و با در نظر گرفتن متغیرهایی چون قابلیت پیش بینی جریان های نقدی ،ارزش بازار به دفتری و بازده حقوق صاحبان سهام می باشد.
لذا می توان انتظار داشت که سرمایه گذاران بازار سرمایه کشور، با شناخت بهتر اثرات تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم ، در مورد سودهای آتی صنایع مختلف ، اقدام به سرمایه گذاری در سهام شرکت هایی نمایند که کسب حداکثر بازدهی را برای آنها میسر سازد و این امر باعث رونق بازار سرمایه و اقتصاد کشور گردد.در این راستا نحوه عملکرد مدیرانی که توانسته باشند علاوه بر حفظ کارائی عوامل مختلف در عملکرد شرکت ، توان سودآوری شرکت را نیز افزایش دهند و از طریق افزایش ارزش شرکت و اجرای پروژههای دارای ارزش فعلی خالص مثبت، بر ثروت سهامداران بیافزایند حایز اهمیت است.
فهرست:
چکیده: 1
مقدمه: 2
فصل اول: آلیات تحقیق
1-1 مقدمه 5
2-1 بیان مسئله: 6
3-1 اهمیت و ضرورت موضوع تحقیق: 8
4-1 اهداف تحقیق 9
5-1 چارچوب نظری تحقیق 10
6-1 مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها 13
7-1 فرضیههای تحقیق: 15
8-1 تعریف واژه های و اصطلاحات 16
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
1-2- مقدمه 19
2-2 مفهوم سود در سطح ساختار 21
1-2-2 رویکرد معاملاتی در اندازه گیری سود 21
2-2-2 رویکرد فعالیت در اندازه گیری سود 22
3-2 مفاهیم سود در سطح معانی (ارتباط با واقعیت های اقتصادی) 22
1-3-2 سود به عنوان معیار کارآیی 22
2-3-2 سود حسابداری در مقایسه با سود اقتصادی 23
4-2 مفاهیم سود در سطح عمل ( نحوه استفاده از آن توسط استفاده کنندگان) 25
1-4-2 سود به عنوان وسیله ای برای پیش بینی 25
2-4-2 رویکرد بازار سرمایه 26
5-2 مفهوم سود جامع در گزارشهای مالی 27
6-2 سود حسابداری 27
7-2 سود و اهمیت آن به عنوان ابزار پیش بینی 27
8-2 حلقه های ارتباطی سود و قیمت سهام 28
1-8-2 ارتباط بین سود حسابداری آتی و سود حسابداری جاری 28
9-2 پیش بینی سودهای آتی از روی سودهای جاری 29
10-2 ارتباط بین سود و قیمت سهام 29
11-2 سود خالص به عنوان عاملی برای پیش بینی وجوه نقد 30
12-2 ارائه اطلاعات مربوط به جریان نقدی و پیش بینی آن 31
13-2 پیش بینی جریان های نقدی آینده 32
14-2 معیارهای ارزیابی عملکرد مالی شرکت ها 34
2-14-2 معیارهای اقتصادی ارزیابی عملکرد شرکت ها 39
15-2سود تقسیمی ((DPS 40
16-2 پیشینه تحقیق 71
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
1-3 مقدمه 84
2-3 روش تحقیق 84
3-3 جامعه مطالعاتی 85
4-3 مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها 85
5-3 نمونه و نمونه گیری 88
6-3 قلمرو تحقیق 89
7-3 روش و ابزار گردآوری اطلاعات 89
8-3 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات 90
1-8-3 تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی: 90
9-3 روش تجزیه و تحلیل داده ها 96
10-3 نرم افزار تحلیل آماری 98
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها
1-4- مقدمه: 100
2-4 شاخص های توصیفی متغیرها 100
3-4 روش آزمون فرضیه ها ی تحقیق 102
4-4 تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق 104
1-4-4 بررسی فرض نرمال بودن متغیرها: 104
2-4- 4 خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه به شرح ذیل بیان می شود: 105
1-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول: 105
2-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم 108
3-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم 112
-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه سه متغیر اصلی 168
-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه سه متغیر اصلی و سه متغیرکمکی 169
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
1-5-مقدمه: 176
2-5- خلاصه تحقیق 176
3-5 نتایج آزمون فرضیه ها 177
1-3-5 نتایج فرضیه اصلی اول 177
1-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-1 178
2-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-1 178
3-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-1 179
4-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-1 179
5-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-1 180
6-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-1 180
2-3-5 نتایج فرضیه اصلی دوم 180
1-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-2 181
2-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-2 181
3-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-2 182
4-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-2 182
5-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-2 183
6-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-2 183
3-3-5 نتایج فرضیه اصلی سوم 183
1-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-3 184
2-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-3 184
3-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-3 185
4-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-3 185
5-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-3 186
6-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-3 186
4-3-5 نتایج سه متغیراصلی و متغیر وابسته 187
5-3-5 نتایج سه متغیراصلی و سه متغیرمجازی با متغیر وابسته 187
4-5 نتیجه گیری کلی تحقیق 188
5-5 پیشنهادها 189
1-5-5 پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش 189
2-5-5 سایر پیشنهادها 191
3-5-5 پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی 191
6-5 محدودیت های تحقیق 192
پیوست ها
پیوست الف مربوط به نام شرکت های نمونه آماری 195
منابع و ماخذ
منابع فارسی: 201
منابع لاتین: 205
منابع اینترنتی 206
فهرست جداول
جدول (1- 1) تحقیقات انجام شده 11
جدول 1-2 مراحل محاسبه تا پرداخت سود سهام 48
جدول 1-4: شاخص های توصیف کننده متغیرها تحقیق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع (Statistics) 101
جدول 2-۴ آزمون کلموگروف – اسمیرنوف K-S)) 105
جدول شماره (3-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود آتی و تغییرات سود تقسیمی 106
جدول شماره (4-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 106
جدول شماره (5-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 107
جدول شماره (6-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 108
جدول شماره (7-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده وآزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سودآتی و سودهرسهم 109
جدول شماره (8-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 110
جدول شماره (9-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 110
جدول شماره (10-4) : ارزش آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 111
جدول شماره (11-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سودآتی و تغییرات سود هر سهم 112
جدول شماره (12-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 113
جدول شماره (13-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 113
جدول شماره (14-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 114
جدول شماره (15-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی بالاتری دارند. 115
جدول شماره (16-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 116
جدول شماره (17-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 117
جدول شماره (19-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی پایین تری دارند. 118
جدول شماره (20-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 119
جدول شماره (21-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 120
جدول شماره (23-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 121
جدول شماره (24-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 122
جدول شماره (25-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 123
جدول شماره (27-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 124
جدول شماره (28-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 125
جدول شماره (29-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 126
جدول شماره (31-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان بالاتری دارند 127
جدول شماره (32-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 128
جدول شماره (33-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 129
جدول شماره (35-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 130
جدول شماره (36-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 131
جدول شماره (37-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 131
جدول شماره (39-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی بالاتری دارند. 133
جدول شماره (40-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 134
جدول شماره (41-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 134
جدول شماره (43-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی پایین تری دارند. 136
جدول شماره (44-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 137
جدول شماره (45-4) : ضرایب معادله رگرسیون () 137
جدول شماره (46-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 139
جدول شماره (47-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 140
جدول شماره (48-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 140
جدول شماره (50-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 142
جدول شماره (51-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 143
جدول شماره (52-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 143
جدول شماره (54-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتری دارند. 145
جدول شماره (55-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 146
جدول شماره (56-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 146
جدول شماره (58-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 147
جدول شماره (59-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 148
جدول شماره (60-4) : ضرایب معادله رگرسیون 149
جدول شماره (62-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی بالاتری دارند. 150
جدول شماره (63-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 151
جدول شماره (64-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 152
جدول شماره (66-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که پیش بینی جریان های نقدی پایین تری دارند. 153
جدول شماره (67-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 154
جدول شماره (68-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 155
جدول شماره (70-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 156
جدول شماره (71-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 157
جدول شماره (72-4) : ضرایب معادله رگرسیون 158
جدول شماره (74-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 159
جدول شماره (75-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 160
جدول شماره (76-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 161
جدول شماره (78-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتری دارند. 162
جدول شماره (79-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 163
جدول شماره (80-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 164
جدول شماره (82-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 165
جدول شماره (83-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 166
جدول شماره (84-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 166
جدول شماره (86-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرمستقل تغییرات سود تقسیمی ،سودهر سهم،تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی به طور کلی 168
جدول شماره (87-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 168
جدول 88-4. خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه(متغیرهای اصلی) به روش Enter 168
جدول شماره (89-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرمستقل تغییرات سود تقسیمی ،سودهر سهم،تغییرات سود هر سهم و سه متغیر مجازی قابلیت پیش بینی جریان های نقدی،نسبت ارزش بازار به دفتری ، بازده حقوق صاحبان سهام با تغییرات سود آتی به طور کلی 169
جدول شماره (90-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 170
جدول 91-4. خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه(متغیرهای اصلی و مجازی) به روش Enter 170
جدول 92-4. خلاصه یافته های حاصل از بررسی 12 فرضیه مورد نظر در رگرسیون متغیره 172
جدول93- 4. برازش رگرسیون چند گانه و تفکیکی از کلیه متغیر های تحقیق 174
فهرست نمودار
نمودار 1-2 نحوه محاسبه استهلاک در اقتصاد و حسابداری 24
نمودار 2-2 ـ عایدات ، سرمایه گذاری و منابع مالی جدید 61
نمودار (3-2 ) درصد نرخ تنزیل به نسبت سود باقیمانده 65
عنوان: تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران
فرمت: docx
تعداد صفحات: 221
دانلود تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران
تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران
- موضوع : حسابداری
- فرمت اصلی فایل : doc
- تعداد صفحات : 160
- حجم فایل: 0.91 mb
چکیده
بنابر تئوری بازار کارآ یکی از خصوصیات بازار کارآ و ایده آل عدم وجود هزینه های معاملاتی و در نتیجه قابلیت نقدشوندگی بالاست . با افزایش نقدشوندگی هزینه معاملات به شکل چشمگیری پائین خواهد آمد . نقدشوندگی همچنین نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند . با توجه به اهمیت نقدشوندگی شناخت عوامل موثر بر آن می تواند به بهبود آن یاری رساند.
هدف این تحقیق بررسی ارتباط بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. دوره زمانی مورد مطالعه طی سالهای 1384تا 1388 است و در مجموع 74 شرکت فعال بورسی به عنوان نمونه انتخابی در نظر گرفته شد. با استفاده از نرم افزار ره آورد نوین داده ها جمع آوری شده و به کمک نرم افزارEXCEL محاسبه گردیده اند و از نرم افزار SPSS برای آزمون فرضیه ها و انجام تجزیه و تحلیل های آماری استفاده شده است.
در این تحقیق تأثیر ساختار مالکیت از دو جنبه نوع مالکیت و تمرکز مالکیت برنقدشوندگی سهام بررسی شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که بین سطح مالکیت نهادی، سطح مالکیت مدیریتی و میزان تمرکز مالکیت با نقدشوندگی سهام رابطه معکوس(منفی) وجود دارد. و بین سطح مالکیت شرکتی و نقدشوندگی سهام رابطه مستقیم(مثبت) وجود دارد. درمورد مالکیت خارجی اطلاعاتی که بیانگر مالکیت سرمایه گذاران خارجی درشرکت های نمونه آماری باشد،مشاهده نگردید. با توجه به نتایج بدست آمده می توان نتیجه گرفت که یکی از عوامل تأثیر گذار بر نقدشوندگی سهام ساختار مالکیت شرکت ها می باشد.
واژه های کلیدی: نقدشوندگی سهام ، ساختار مالکیت ، حاکمیت شرکتی ، عدم تقارن اطلاعاتی
مقدمه:
موضوع نقد شوندگی در سالهای اخیر توجه زیادی را در مطالعات دانشگاهی و همچنین در نشریات مهم به خود معطوف نموده اند . نقدشوندگی یک دارایی عبارتنداز: قابلیت خرید و فروش آن دارایی در کمترین زمان و هزینه ممکن بنابرتعریف نقدشوندگی در صورت عدم حضور هزینه های معاملاتی به تحقق می پیوندد. نقدشوندگی نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند و معیاری برای کارآیی بازار به خصوص به لحاظ اطلاعاتی است ،آمیهود، 2005،علاوه بر جنبه ی تئوری به لحاظ عملی و با توجه به واقعیت های موجود همانند پدیده صف های خرید و فروش و مشکلات بسیار دیگر توجه به نقدشوندگی و تلاش برای حل این مشکل ضروری می باشد. یکی از عوامل تاثیرگذار بر نقدشوندگی سهام ساختار مالکیت شرکت ها می باشد که در این تحقیق به دنبال شناختی در خصوص نقش ساختار مالکیت در کاهش مشکلات نقدشوندگی سهام هستیم .
فهرست مطالب:
چکیده: 1
مقدمه: 2
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1 مقدمه 4
2-1تاریخچه مطالعاتی 6
3-1 بیان مساله تحقیق: 8
4-1 چارچوب نظری : 10
5-1 فرضیات تحقیق: 15
6-1 اهداف تحقیق : 16
1-6-1 اهداف علمی : 16
2-6-1اهداف کاربردی : 16
7-1 اهمیت و ضرورت تحقیق : 16
8-1حدود مطالعاتی 17
1-8-1 قلمرو مکانی تحقیق 18
2-8-1 قلمرو زمانی تحقیق 18
3-8-1 قلمرو موضوعی تحقیق 18
9-1 تعریف واژه ها واصطلاحات تحقیق 18
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
1-2 مقدمه 22
2-2 گفتار اول: ساختار مالکیت 23
1-2-2 مالکیت و مدیریت واحدهای اقتصادی 23
2-2-2 حاکمیت شرکتی 25
1-2-2-2 تعریف حاکمیت شرکتی 29
2-2-2-2 مکانیسم های حاکمیت شرکتی برای حمایت از سهامداران : 29
3-2-2 گروه بندی های مختلف سهامداران: 31
1-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به میزان کنترل بر هیأت مدیره: 32
2-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به نوع وابستگی به شرکت سرمایه پذیر: 32
3-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به درصد مالکیت : 33
4-2-2 ساختارهای مالکیت 33
1-4-2-2 سرمایهگذاران نهادی 34
1-1-4-2-2 فرضیه های مربوط به نقش نظارتی سهامداران نهادی : 38
2-1-4-2-2 سرمایه گذاران نهادی حساس به فشار و غیرحساس به فشار : 39
2-4-2-2 سرمایهگذاران شرکتی 39
3-4-2-2 سرمایهگذاران مدیریتی 41
4-4-2-2 سرمایهگذاران خارجی 45
1-4-4-2-2 قانون تشویق و حمایت سرمایهگذاری خارجی 46
2-4-4-2-2 جایگاه قانون تشویق و حمایت سرمایهگذاری خارجی 46
5-2-2- تئوری نمایندگی 47
6-2-2 رابطه ساختار مالکیت با کارآیی بازار سرمایه 49
3-2 گفتار دوم : نقدشوندگی سهام 49
1-3-2 نقدشوندگی 49
2-3- 2 معیارهای نقدشوندگی : 52
1-2-3-2 معیارهای مبتنی بر سفارشات سهام : 53
1-1-2-3-2 معیار تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 53
2-1-2-3-2 اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 54
3-1-2-3-2 مبنای نظری اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش اوراق بهادار : 54
4-1-2-3-2 اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام : 56
5-1-2-3-2 مدل های تخمینی اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 58
2-2-3-2 معیارهای مبتنی بر معاملات : 59
3-3-2 ریسک نقدشوندگی: 63
4-3-2 ابعاد نقدشوندگی بازار: 64
5-3-2 عوامل موثر بر نقدشوندگی در بازارهای نو ظهور 65
6-3-2 عوامل تاثیرگذار برنقدشوندگی با توجه به سطح توسعه یافتگی بازارها 67
7-3-2 اقدامات لازم جهت افزایش نقدشوندگی بازار 68
8-3-2 مفهوم جهش برای نقدشوندگی 69
9-3-2 مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام 69
1-9-3-2 نظریات مدافع حضور مالکان نهادی 70
1-1-9-3-2 فرضیه نظارتی 70
2-1-9-3-2 فرضیه کارآیی اطلاعاتی 70
2-9-3-2 نظریات مخالف حضور مالکان نهادی 72
1-2-9-3-2 فرضیه کژگزینی 72
2-2-9-3-2 فرضیه کاهش سهام شناور 73
10-3-2 ساختار مالکیت و نقدشوندگی بازار 74
11-3-2 ترکیب مالکیت و سهام شناور آزاد 77
12-3-2 اهمیت و برخی ضرورت‌های بالا بودن سهام شناور آزاد در بازار 79
13-3-2 تأثیرات نامطلوب پایین بودن سهام شناور آزاد 80
14-3-2 علل تمایل به انحصار سهام در شرکتهای عضو بورس 80
15-3-2 عدم تقارن اطلاعات و کارایی بازار 82
16-3-2 پیامد های عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه 84
4-2 گفتار سوم :پیشینه تحقیق: 87
1-4-2 تحقیق های خارجی: 87
2-4-2 تحقیق های داخلی : 99
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
1-3 مقدمه 108
2-3 روش تحقیق 108
3-3 جامعه مطالعاتی و نمونه آماری 109
4-3 مدل تحقیق 110
1-4-3 متغیر های مستقل: 111
2-4-3 متغیر وابسته 112
3-4-3 متغیر های کنترل: 113
5-3 روش های جمع اوری اطلاعات 113
6-3 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات 114
1-6-3 روش آزمون فرضیات: 114
1-1-6-3 روش آزمون فرضیه های اول تا چهارم: 115
2-1-6-3 روش آزمون فرضیه پنجم: 115
2-6-3 روش کلی آزمون فرضیات 116
7-3 مراحل عمومی تجزیه و تحلیل داده ها: 117
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
1-4 مقدمه 120
2-4 شاخص های توصیفی متغیر ها 120
3-4 روش آزمون فرضیه های تحقیق 122
1-3-4- بررسی اعتبار مدل 123
4-4 بررسی نرمال بودن متغیر های وابسته : 124
5-4 نتایج آزمون فرضیه اول : 125
1-5-4 مدل اول 125
2-5-4 مدل دوم 128
3- 5-4 مدل سوم 130
4- 5-4 مدل چهارم 133
5- 5-4 مدل پنجم 135
6- 5-4 نتیجهگیری کلی 138
6-4 نتایج آزمون فرضیه دوم : 138
1-6-4 مدل اول 139
2-6-4 مدل دوم 141
3-6-4 مدل سوم 143
4-6-4 مدل چهارم 146
6-6-4 نتیجهگیری کلی 151
7-4 نتایج آزمون فرضیه سوم : 151
1-7-4 مدل اول 152
2-7-4 مدل دوم 154
4-7-4 مدل چهارم 159
5-7-4 مدل پنجم 161
6-7-4 نتیجهگیری کلی 164
8-4 نتایج آزمون فرضیه چهارم : 164
9-4 نتایج آزمون فرضیه پنجم : 165
1-9-4 مدل اول 165
2-9-4 مدل دوم 168
3-9-4 مدل سوم 170
4-9-4 مدل چهارم 173
5-9-4 مدل پنجم 175
6-9-4 نتیجهگیری کلی 178
فصل پنجم: نتیجهگیری و پیشنهادات
1-5 مقدمه 182
2-5 نتایج آزمون فرضیه ها 182
1-2-5 نتیجه آزمون فرضیه اول : 182
2-2-5 نتیجه آزمون فرضیه دوم : 184
3-2-5- نتیجه آزمون فرضیه سوم : 185
4-2-5 نتیجه آزمون فرضیه چهارم: 186
5-2-5- نتیجه آزمون فرضیه پنجم 186
3-5 نتیجه گیری کلی تحقیق 188
1-4- 5 پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات تحقیق : 188
2-4-5- پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی 189
5-5- محدودیت های تحقیق 190
پیوست ها
پیوست الف : جامعه مطالعاتی تحقیق 192
پیوست ب:خروجی های نرم افزار: 196
منابع و ماخذ
منابع فارسی: 228
منابع لاتین: 231
چکیده لاتین 240
فهرست جداول:
جدول 1-4 : آمار توصیفی متغیرهای تحقیق 121
جدول (2-4) نتایج آزمون نرمال بودن متغیر های وابسته (آزمون کولموگروف اسمیرنف) 124
جدول3-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 126
جدول4-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 127
جدول 5-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 128
جدول6-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 129
جدول7-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 131
جدول8-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 132
جدول9-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 133
جدول10-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 134
جدول11-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 136
جدول12-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی 137
جدول13-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 139
جدول14-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 140
جدول15-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 141
جدول16-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 142
جدول17-4 نتایج تحلیل آماری مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 144
جدول18-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 145
جدول19-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 146
جدول20-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 147
جدول21-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 149
جدول22-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی 150
جدول23-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 152
جدول24-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 153
جدول25-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 154
جدول26-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 155
جدول27-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 157
جدول28-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 158
جدول29-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 159
جدول30-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 160
جدول31-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 162
جدول32-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی 163
جدول33-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 165
جدول34-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 167
جدول35-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 168
جدول36-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 169
جدول37-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 171
جدول38-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 172
جدول39-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 173
جدول40-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 174
جدول41-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 176
جدول42-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 177
جدول 43-4 خلاصه نتایج تحلیل های آماری آزمون فرضیه های تحقیق 179
شکل 1-2 : سطوح نقدشوندگی 52
شکل 2-2 : نحوه به تعادل رسیدن عرضه و تقاضای اوراق بهاداردر بازار سرمایه 55
شکل3-2 : اختلاف قیمت پیشنهادی خرید وفروش . 56
شکل 1-3 مدل مفهومی تحقیق 110
عنوان: تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران
فرمت: doc
تعداد صفحات: 160
دانلود فایل تأثیر سازه ها و متغیرهای تأخیری بر ساختار سرمایه
تأثیر سازه ها و متغیرهای تأخیری بر ساختار سرمایه
- موضوع : حسابداری
- فرمت اصلی فایل : doc
- تعداد صفحات : 136
- حجم فایل: 0.61 mb
چکیده
تئوری ساختارسرمایه دومدل رقیب رابرای تصمیم گیری های تأمین مالی شرکت های سهامی ارائه میدهد.مدل توازی ومدل ترجیحی.درمدل توازی شرکت ها اهرم بهینه را با برقراری توازن میان منافع وهزینه های بدهی ها شناسایی میکنند.امادرمدل ترجیحی،شرکت هاتأمین مالی را ابتدا باسود انباشته،سپس با بدهی هاودرنهایت با اوراق سهام انجام میدهند. تحقیقات تجربی نتایج متناقضی را در مورد چگونگی انتخاب ساختار سرمایه برای شرکت ها ارائه میدهد.در این راستا،این تحقیق در پی بررسی تأثیر عوامل موثر و اطلاعات تأخیری بر تغییرات اهرم مالی شرکت ها میباشد (نمازی،1386،ص139)1.
برای این منظور داده های مورد نیاز این تحقیق از122شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1381تا1386جمع آوری گردید.سپس اطلاعات مربوط به متغیرها طی دوره 5 ساله بصورت متمرکز وهمچنین به صورت سالانه جمع آوری ومورد آزمون قرارگرفت بمنظور آزمون فرضیات از روش آماری رگرسیون چندگانه میزان تأثیر هر یک از عوامل براهرم مالی مورد بررسی قرارگرفت. براساس نتایج حاصله از این تحقیق عامل سودآوری درسالهای اخیر رابطه معکوس با ساختار سرمایه شرکت ها داشته و همچنین از نظرآماری این رابطه بسیار قوی می باشد.لذا پیشنهاد می شود که مدیران شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار برای تأمین منابع مالی ابتدا از منابع داخلی (سودانباشته،اندوخته ها،.....) استفاده کرده سپس از منابع مالی خارجی(وام،انتشارسهام جدید،......)استفاده کنند.بنابراین یافته های این تحقیق تئوری سلسله مراتب مالی تأیید و تئوری توازن ثابت یا پایدار را رد می کند.
مقدمه:
در جهان امروز، با توجه به شرایط بازار رقابت و تغییرات سریع تکنولوژی، تصمیم گیری های مالی نیاز به تخصص در امور مالی دارد. بنگاه های اقتصادی برای ورود به تجارت جدید و فعالیت در آن زمینه یا توسعه ی فعالیت خود، نیاز به سرمایه دارند. وجوه مورد نیاز برای تأمین این سرمایه، می تواند از منابع مختلف و به روش های متعدد جمع آوری شود.
تا جایی که برخی از دانشمندان از آن به عنوان معمای ساختار سرمایه یاد می کنند و از خود می پرسند که چگونه بنگاه ها ساختار سرمایه خود را انتخاب می کنند از آن زمان تا به حال مطالعات زیادی در این زمینه صورت گرفته و اطلاعات بسیار مفیدی ارائه گردیده است اما به جهت پیچیدگی شرایط بازارها و اقتصاد و پویایی آنها و عوامل مختلف تأثیر گذار بر انتخاب ساختار سرمایه، مطالعات در ابعاد مختلف این موضوع ادامه داشته و مورد نیاز است. تعیین ساختار سرمایه هدف و نسبت بدهی هدف، به شکلی که تئوری ساختار سرمایه بیان می کند در حوزه ی تئوری دستوری قرار دارد.
اما عوامل انحراف از این هدف از دنیای واقعی نشأت می گیرد که باید در حوزه ی تئوری اثباتی بررسی شود. این تحقیق با بررسی رفتار دنیای واقعی در پی تعیین عوامل تأثیر گذار و متغیرهای تأخیری بر تغییرات اهرم مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار می باشد. بنابراین هدف اساسی این تحقیق را می توان توسعه ی آگاهی و دانش لازم درباره ی رفتار دنیای واقعی در حوزه ی مالی در ارتباط با ساختار سرمایه بیان نمود (نمازی،1386،ص140)1.
فهرست:
چکیده: 1
مقدمه: 2
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1مقدمه 4
2-1 بیان مسأله 4
3-1 اهمیت تحقیق 5
4-1 اهداف تحقیق 6
5-1 چهار چوب نظری تحقیق 6
6-1 فرضیه های تحقیق 7
7-1 قلمرو تحقیق 8
8-1 تعریف عملیاتی واژه ها و اصطلاحات 8
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
1-2 مقدمه 12
2-2 ساختار سرمایه 12
3-2 استراتژی تأمین مالی 13
4-2روش های تأمین مالی 14
1-4-2 تأمین مالی کوتاه مدت 14
2-4-2 تأمین مالی میان مدت 14
3-4-2 تأمین مالی بلند مدت 15
5-2 تأمین مالی و ساختار سرمایه 16
6-2 هزینه تأمین مالی 17
7-2 روش تعیین ساختار سرمایه 18
8-2 تئوری های ساختار سرمایه 19
1-8-2 دیدگاه سود خالص 19
2-8-2 دیدگاه سود خالص عملیاتی 20
3-8-2 دیدگاه سنتی 21
4-8-2 دیدگاه مود یلیانی و میلر 22
5-8-2دیدگاه ایستا (تئوری توازی) یا (نظریه مصالحه) 25
6-8-2 دیدگاه ترجیحی 26
9-2 عوامل تعیین کننده ساختار سرمایه 29
1-9-2 گروه صنعت 29
2-9-2 اندازه شرکت 29
3-9-2 نرخ رشد شرکت 30
4-9-2 سود آوری 30
5-9-2 تطبیق نوسان پذیری احتیاجات در مقابل منابع کوتاه مدت 31
6-9-2 دارایی های وثیقه ای 31
7-9-2 اهرم عملیاتی 32
8-9-2 سایر عوامل درونی اثر گذار بر ساختار سرمایه 33
9-9-2 عوامل خارجی موثر بر ساختار سرمایه 33
10-2 تحقیقات داخلی 35
11-2 تحقیقات خارجی 37
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
1-3 مقدمه 40
2-3 روش تحقیق 40
3-3 اهداف تحقیق 41
4-3 فرضیات تحقیق 41
5-3- مدل تحلیلی تحقیق 42
6-3-نحوه محاسبه متغیرهای تحقیق 43
7-3 جامعه آماری 44
8-3 نمونه آماری 45
9-3 روش گردآوری اطلاعات 46
10-3 واکاوی داده ها 46
11-3 برآورد ضرایب رگرسیون و بررسی فرضیات تحقیق با استفاده از نرم افزار spss 46
12-3 بررسی مفروضات رگرسیون 48
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
1-4 مقدمه 52
2-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1381 52
1-2-4بررسی مفروضات رگرسیون سال 81 53
2-2-4 بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها 53
3-2-4 بررسی فرض همبسته نبودن خطاها 54
4-2-4 همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 54
5-2-4 تحلیل رگرسیون 55
6-2-4 نتیجه گیری در سال 1381 57
3-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1382 58
1-3-4 بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 58
2-3-4 بررسی فرض نرمال بودن خطاها 59
3-3-4 بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها 59
4-3-4 همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 60
5-3-4تحلیل رگرسیون 61
6-3-4نتیجه گیری در سال 1382 63
4-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1383 64
1-4-4 بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 65
2-4-4-بررسی فرض نرمال بودن خطاها 66
3-4-4-بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها 66
4-4-4 همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 67
5-4-4 تحلیل رگرسیون 68
6-4-4 نتیجه گیری در سال 1383 70
5-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1384 71
1-5-4 بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 72
2-5-4 بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها 72
3-5-4 بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها 73
4-5-4همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 74
5-5-4تحلیل رگرسیون 75
6-5-4نتیجه گیری در سال 1384 77
6-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1385 78
1-6-4بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 79
2-6-4بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها 79
3-6-4همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 80
4-6-4تحلیل رگرسیون: 81
5-6-4 نتیجه گیری در سال 1385 : 83
7-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1386 84
1-7-4بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 85
2-7-4بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها 86
3-7-4بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها 86
4-7-4همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 87
6-7-4تحلیل رگرسیون: 88
7-7-4 نتیجه گیری در سال 1386 : 90
8-4 بررسی فرضیه های تحقیق بوسیله میانگین سالهای 1381- 1386 92
1-8-4بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 92
2-8-4بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها 93
3-8-4بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها 94
4-8-4همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 94
5-8-4تحلیل رگرسیون 95
فصل پنجم: نتیجهگیری و پیشنهادات
1-5 مقدمه 99
2-5 خلاصه و نتیجه گیری تحقیق 99
1-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول 99
2-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم 100
3-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه سوم: 100
4-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه چهارم 101
3-5 محدودیت های احتمالی در تعمیم نتایج تحقیق 101
4-5 پیشنهادات کاربردی 102
5-5 پیشنهادات برای تحقیقات آتی 102
پیوست ها
منابع و ماخذ
منابع فارسی: 116
منابع لاتین: 118
چکیده انگلیسی: 120
فهرست جداول:
جدول 1-2 نتایج برخی تحقیقات پیرامون تئوری ترجیحی و مصالحه 28
جدول 1-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان 53
جدول 2-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 54
جدول 3-4 ضرایب همبستگی متغیرهای مستقل 55
جدول 4-4 نتیجه برازش مدل رگرسیونی 55
جدول 5-4 آنالیز و اریانس 56
جدول 6-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی 57
جدول 7-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان 59
جدول 8-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 59
جدول 9-4 جدول توافقی مانده ها ( eiدر مقابل ei-1 ) 60
جدول 10-4 آزمون کای دو برای بررسی همبستگی مانده ها 60
جدول 11-4 ضرایب همبستگی متغیرهای مستقل 61
جدول 12-4 نتیجه برازش مدل رگرسیونی 62
جدول 13-4 آنالیز و اریانس 62
جدول 14-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی 63
جدول 15-4-جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی 64
جدول 16-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان 65
جدول 17-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 66
جدول 18-4جدول توافقی مانده ها ( eiدر مقابل ei-1 ) 67
جدول 19-4 آزمون استقلال برای مانده ها 67
جدول 20-4 ضرایب همبستگی بین متغیرهای مستقل 68
جدول 21-4 نتیجه برازش مدل رگرسیونی 69
جدول 22-4 آنالیز و اریانس 69
جدول 23-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی 70
جدول 24-4 جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی 71
جدول 25-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان 72
جدول 26-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 73
جدول 27-4 جدول توافقی مانده ها ( eiدر مقابل ei-1 ) 74
جدول 28-4 آزمون استقلال برای مانده ها 74
جدول 29-4 ضرایب همبستگی متغیرهای مستقل 75
جدول 30-4 نتیجه پردازش مدل رگرسیونی 75
جدول 31-4 آنالیز و اریانس 76
جدول 32-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی 77
جدول 33-4جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی 78
جدول 34-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان 79
جدول 35-4 نتایج آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 80
جدول 36-4 ضرایب همبستگی بین متغیرهای مستقل 81
جدول 37-4 نتیجه برازش مدل رگرسیونی 82
جدول 38-4 آنالیز و اریانس 82
جدول 39-4جدول ضرایب مدل رگرسیونی 83
جدول 40-4 جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی 84
جدول 41-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان 85
جدول 42-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 86
جدول 43-4 جدول توافقی مانده ها (ei در مقابل ei-1) 87
جدول 44-4 آزمون کای دو برای بررسی همبستگی مانده ها 87
جدول 45-4 ضرایب همبستگی بین متغیرهای مستقل 88
جدول 46-4 نتایج برازش مدل رگرسیونی 89
جدول 47-4آنالیز و اریانس 89
جدول 48-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی 90
جدول 49-4 جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی 91
جدول 50-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان 93
جدول 51-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 93
جدول 52-4 ضرایب همبستگی بین متغیرهای مستقل 94
جدول 53-4 نتایج پردازش مدل رگرسیونی 95
جدول 54-4 آنالیز و اریانس 95
جدول 55-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی 96
جدول 56-4 جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی 97
فهرست نمودارها:
نمودار 1-2 هزینه سهام عادی ، بدهی و میانگین هزینه سرمایه بر اساس روش سود خالص 20
نمودار 2-2 هزینه سهام عادی ، و بدهی و میانگین هزینه سرمایه بر اساس روش سود خالص عملیاتی 21
نمودار 3-2 هزینه سهام عادی ، و بدهی و میانگین هزینه سرمایه بر اساس روش سنتی 22
نمودار 1-3 مدل تحلیلی تحقیق 42
عنوان: تأثیر سازه ها و متغیرهای تأخیری بر ساختار سرمایه
فرمت: doc
تعداد صفحات: 136